Gjennomføringen av pengepolitikken
Sentralbanksjef Øystein Olsen
Stortingets finanskomité, 20. mai 2011
Konsumpriser
Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2003 – april 2011
-4 -2 0 2 4 6 8 10
-4 -2 0 2 4 6 8 10
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
USA
Euroområdet Storbritannia Kina
Kilde: Thomson Reuters
Faktiske og forventede styringsrenter per 18. mai 2011 1) 1.januar 2008 – 31.desember 2014 2)
0 1 2 3 4 5 6 7
0 1 2 3 4 5 6 7
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
USA
Storbritannia Euroområdet
1) Tynne linjer viser terminrenter per 18. mai 2011. Terminrentene er basert på Overnight Indexed Swap (OIS) renter
2) Dagstall fra 1.januar 2008 og kvartalstall per 18. mai 2011 Kilder: Bloomberg L.P. og Norges Bank
Produksjon
BNP Fastlands-Norge til og med 4. kv. 2011 og regionalt nettverk til og med juli 2011. Kvartalsvekst. Sesongjustert. Prosent
-2 0 2 4
-2 0 2 4
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Regionalt nettverk¹ ⁾ BNP Fastlands-Norge² ⁾
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Banks regionale nettverk 1) Anslag 6 måneder frem fra januar 2011
2) Anslag for 1. kvartal 2011 – 4. kvartal 2011 fra Pengepolitisk rapport 1/11
Befolkningsvekst
Sum siste fire kvartaler. 1000 personer. 1.kvartal 2003 – 1.kvartal 2011
0 10 20 30 40 50 60 70
0 10 20 30 40 50 60 70
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fødselsoverskudd
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Nettoinnflytting
Konsumpriser
Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2010 – april 2011
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4
jan. 10 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 apr. 11
KPIXE 1) KPI
1) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energiprisene
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Styringsrenten. Faktisk utvikling og anslag
Prosent. Januar 2008 – desember 2013
0 1 2 3 4 5 6 7
0 1 2 3 4 5 6 7
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Styringsrente Mars 2011 Mars 2010
Kilde: Norges Bank
Utviklingen i importveid kronekurs (I-44)
1. januar 2008 – 18. mai 2011
80 85 90 95 100 105 110
80 85 90 95 100 105 110
jan.08 mai.08 sep.08 jan.09 mai.09 sep.09 jan.10 mai.10 sep.10 jan.11 mai.11
Kilde: Norges Bank
Sterkere krone
Pris- og kostnadsnivå i forhold til handelspartnere
Prosent. Avvik fra gjennomsnittet 1970 – 2010. 1970 – 2011
1)-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25
-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Relative konsumpriser Relative lønninger
9 1) Punktene viser gjennomsnittet så langt i 2011. Stigende kurve indikerer svakere konkurranseevne
Kilder: Statistisk sentralbyrå, Det tekniske beregningsutvalget for inntektsoppgjørene (TBU), Finansdepartementet og Norges Bank
0 20 40 60 80 100 120 140 160
0 20 40 60 80 100 120 140 160
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Oljepris (Brent Blend)
USD per fat. Dagstall. 1. januar 2002 – 18. mai 2011
Kilde: Thomson Reuters
Inflasjon
Glidende tiårs gjennomsnitt
1)og variasjon
2)i KPI
3). Prosent. 1980 – 2011
0 2 4 6 8 10 12 14
0 2 4 6 8 10 12 14
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Variasjon KPI
Inflasjonsmål
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) Det glidende gjennomsnittet er beregnet 10 år tilbake
2) Båndet rundt KPI er variasjonen i KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer i snittperioden, målt ved +/- ett standardavvik
3) I beregningen er anslag fra PPR 1/11 lagt til grunn
Overskuddslikviditet i banksystemet
Milliarder kroner. 1. januar 2004 – 18. mai 2011
0 20 40 60 80 100 120 140
0 20 40 60 80 100 120 140
jan. 04 jan. 05 jan. 06 jan. 07 jan. 08 jan. 09 jan. 10 jan. 11
Kilde: Norges Bank
Offentlig bruttogjeld
Prosent av BNP. 2000, 2005 og 2010
1)0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100
USA Euroområdet Storbritannia
2000 2005 2010
Kilde: OECD Economic Outlook 88
1) OECDs anslag for 2010
0 20 40 60 80 100 120
0 20 40 60 80 100 120
2000 2005 2010
Norge Euroområdet
Husholdningenes gjeld
Prosent av BNP
Kilde: ESB, Thomson Reuters,
Statistisk sentralbyrå og Norges bank
Mange husholdninger med høy gjeld
Andel privathusholdninger
1)med nettogjeld
2)over 5 ganger disponibel inntekt. Årstall. 1987 – 2008
0 2 4 6 8 10 12
0 2 4 6 8 10 12
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
Over 9 ganger disponibel inntekt
Mellom 7 og 9 ganger disponibel inntekt Mellom 5 og 7 ganger disponibel inntekt
1
) Selvstendig næringsdrivende er utelatt 2) Nettogjeld er gjeld fratrukket bankinnskuddKilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Inflasjon
Glidende tiårs gjennomsnitt
1)og variasjon
2)i KPI
3). Prosent. 1980 – 2011
0 2 4 6 8 10 12 14
0 2 4 6 8 10 12 14
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Variasjon KPI
Inflasjonsmål
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) Det glidende gjennomsnittet er beregnet 10 år tilbake
2) Båndet rundt KPI er variasjonen i KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer i snittperioden, målt ved +/- ett standardavvik
3) I beregningen er anslag fra PPR 1/11 lagt til grunn
