Utsiktene for norsk økonomi

(1)

Utsiktene for norsk økonomi

Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd

11. april 2007

Norges Bank

Inflasjon

Glidende 10 års gjennomsnitt og variasjon i KPI. Prosent

0 2 4 6 8 10 12 14

1980 1985 1990 1995 2000 2005

0 2 4 6 8 10 12 14

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank KPI

Inflasjonsmål

(2)

Inflasjon og underliggende prisvekst

Tolvmånedersvekst i konsumprisindeksen (KPI) og underliggende prisvekst (KPI-JAE). Prosent

-2 0 2 4 6

2002 2003 2004 2005 2006 2007

-2 0 2 4 6

KPI-JAE

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank KPI

Inflasjonsmål

Norges Bank

BNP Fastlands-Norge

Årlig vekst. Prosent

-2 0 2 4 6

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 -2 0 2 4 6

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

(3)

Kapasitetsutnyttingsgraden i industrien

Prosent. 1983 - 2006

70 75 80 85 90

1983 1987 1991 1995 1999 2003

70 75 80 85 90

Kilde: Statistisk sentralbyrå Gjennomsnitt

2006

Norges Bank

0 1 2 3 4 5 6

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 0 1 2 3 4 5 6

Registrert arbeidsledighet

Prosent av arbeidsstyrken

Kilde: Arbeids- og velferdsetaten (NAV)

(4)

Sysselsatte personer

Utvikling etter starten på en konjunkturoppgang. Indeks.

Kvartal 0 = 100. Sesongjustert

98 100 102 104 106 108 110 112

-3 0 3 6 9 12 15 18 21

98 100 102 104 106 108 110 112

Antall kvartaler 2. kvartal 2003

4. kvartal 1982

1. kvartal 1992

Norges Bank

Prisvekst på norskproduserte varer og tjenester ¹⁾ og nivå på produksjonsgapet (forsinket med fire kvartaler )

0 1 2 3 4 5

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 -4 -2 0 2 4

1)Justert for avgiftsendringer og uten energivarer. Det er i tillegg justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager i 2006

Produksjonsgapet, høyre akse

Prisvekst på norskproduserte varer og tjenester, venstre akse

(5)

50 100 150 200

1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990

50 100 150 200

Bytteforhold til utlandet

Indeks. 2000=100

Norges Bank

-10 10 30 50

1970 1980 1990 2000

Registrerte sysselsatte fra nye EU-land

Antall personer i tusen

Befolkningsvekst og nettoinnflytting

Antall i tusen

Befolkningsvekst

Nettoinnflytting

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Sentralskattekontoret for Utenlandssaker

0 6 12 18 24 30 36

2003 2004 2005 2006 2007

Latvia Estland Litauen Polen

Anslag for 2007

(6)

Produktivitetsvekst i næringslivet ¹⁾

Trend. Årlig vekst i prosent

-1 0 1 2 3 4 5

1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004

-1 0 1 2 3 4 5

Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) Fastlands-Norge eksklusive offentlig sektor, eksportrettet

industri, kraftforsyning og boligtjenester

Norges Bank

Lønnsandel

Lønnskostnader som andel av faktorinntekt.

Markedsrettet virksomhet i Fastlands-Norge. Prosent

60 64 68 72 76 80

1985 1989 1993 1997 2001 2005

60 64 68 72 76 80

Kilder: Statistisk sentralbyrå, Arbeids- og velferdsetaten (NAV) og Norges Bank

(7)

BNP-vekst i andre land

Volumvekst i prosent fra året før. Faktisk og anslag

0 2 4 6 8 10 12

1999 2001 2003 2005 2007

0 2 4 6 8 10 12

26 handelspartnere Verden

Kina

Kilder: Consensus Forecasts, IMF World Economic Outlook, Reuters (EcoWin) og Norges Bank

Norges Bank

Boligmarkedet i USA

Salg av eksisterende boliger

¹⁾

, igangsetting av nye boliger

¹⁾

og boligpriser.

Tolvmånedersvekst

-30 -20 -10 0 10 20 30

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 -30 -20 -10 0 10 20 30

Salg eksisterende boliger

Kilde: Reuters (EcoWin) Igangsetting av

nye boliger Standard & Poors

boligprisindeks

1) 3 måneders glidende gjennomsnitt

(8)

Utviklingen i internasjonale aksjeindekser

2. jan. 2005 = 100

90 120 150 180 210

2005 2006 2007

90 120 150 180 210

Europa STOXX Japan Topix Norge OSEBX USA S&P 500

Fremvoksende økonomier

Kilde: Reuters (EcoWin)

Norges Bank

Faktiske og forventede styringsrenter

Prosent. Per 9. april 2007

0 1 2 3 4 5 6

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

0 1 2 3 4 5 6

Sverige

Euroområdet Storbritannia

USA

Kilder: Reuters (EcoWin), Bloomberg og Norges Bank Norge

(9)

Olje- og råvarepriser

Oljepris (Brent Blend) i USD per fat

Terminpriser fra 9. apr. 2007

Internasjonale råvarepriser i dollar

Indeks. 2000 = 100

20 40 60 80

2003 2005 2007 2009 20 40 60 80

50 100 150 200 250 300

2000 2002 2004 2006 50 100 150 200 250

Industrivarer

300

Råvareindeks Metaller

Kilder: Reuters (EcoWin), The Economist og Norges Bank

Norges Bank

Investeringer i olje- og gassutvinning inkl. rørtransport

Investeringsnivå i milliarder kroner (faste 2004-priser)

0 20 40 60 80 100 120

1995 1998 2001 2004 2007 2010

0 20 40 60 80 100 120

(10)

Forventet realavkastning av Statens pensjonsfond – Utland

Milliarder 2007-kroner

0 30 60 90 120

2001 2003 2005 2007 2009

0 30 60 90 120

Forventet realavkastning (NB 2007) Strukturelt, oljekorrigert underskudd

Kilde: Finansdepartementet (Nasjonalbudsjett 2007)

Norges Bank

Etterspørsel/produksjon og markedsutsikter

Fra Norges Banks regionale nettverk. Alle sektorer

-3 -2 -1 0 1 2 3 4

2003 2004 2005 2006 2007

-3 -2 -1 0 1 2 3 4

Stigende Stigende

Markedsutsikter

Kilde: Norges Banks regionale nettverk Etterspørsel/produksjon

(11)

REGION MIDT-NORGE Senter for Økonomisk Forskning ved NTNU

REGION NORD Kunnskapsparken Bodø Bodø

REGION NORDVEST Møreforsking Molde Molde

REGION INNLAND Østlandsforskning Lillehammer

REGION ØST Norges Bank REGION SØR Agderforskning Kristiansand

Norges Banks regionale nettverk

HORDALAND OG ROGALAND

• Høykonjunkturen fortsetter

• Markedsutsiktene positive

• Investeringene ventes å øke

• Fortsatt beskrankninger på tilgangen av arbeidskraft

• Lønnsomheten utvikler seg stabilt eller positivt i alle bransjer

Kilde: Norges Bank REGION SØRVEST

IRIS Stavanger

Norges Bank

Registrert arbeidsledighet

Sesongjustert. Prosent av arbeidsstyrken

0 1 2 3 4 5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 0 1 2 3 4 5

Hele landet

Hordaland og Rogaland

Kilde: Arbeids- og velferdsetaten (NAV) og Norges Bank

(12)

Prisvekst på norskproduserte varer og tjenester og nivå på produksjonsgapet (forsinket med fire kvartaler) med anslag

0 1 2 3 4 5

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

-4 -2 0 2 4

Produksjonsgapet, høyre akse

Prisvekst på norskproduserte varer og tjenester,

venstre akse

Norges Bank

Underliggende inflasjon

Totalt og fordelt etter leveringssektorer. Prosent

-6 -3 0 3 6

2002 2004 2006 2008 2010

-6 -3 0 3 6

KPI-JAE

Importerte konsumvarer

Norskproduserte varer og tjenester

(13)

-1 0 1 2 3 4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 -1 0 1 2 3 4

0 1 2 3 4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 1 2 3 4 0

1 2 3 4 5 6 7 8 9

2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

-2 -1 0 1 2 3 4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 -2 -1 0 1 2 3 4

Anslag i referansebanen

Prosent. 1. kv. 2005 – 4. kv. 2010

Kapasitetsutnytting

Underliggende inflasjon¹⁾ Styringsrente

Inflasjon

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) KPI-JAE: KPI justert for avgiftsendringer og uten

energivarer. Det er i tillegg justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager i 2006

Norges Bank

Importveid valutakurs (I-44) ¹⁾ i referansebanen

85 90 95 100

2005 2006 2007 2008 2009 2010

85 90 95 100

1)Stigende kurve betyr svakere kronekurs

Kilde: Norges Bank

(14)

-1 0 1 2 3 4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 -1 0 1 2 3 4

0 1 2 3 4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 1 2 3 4 0

1 2 3 4 5 6 7 8 9

2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

-2 -1 0 1 2 3 4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 -2 -1 0 1 2 3 4

Anslag i referansebanen med usikkerhetsvifter

Prosent. 1. kv. 2005 – 4. kv. 2010

30%

50%

70%

90%

Kapasitetsutnytting

Underliggende inflasjon¹⁾ Styringsrente

Inflasjon

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) KPI-JAE: KPI justert for avgiftsendringer og uten

energivarer. Det er i tillegg justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager i 2006

Utsiktene for norsk økonomi