HOVEDSTYREMØTE 14. AUGUST 2019

(1)

HOVEDSTYREMØTE

14. AUGUST 2019

(2)

Hovedbildet Pengepolitisk rapport 2/19

-1 0 1 2 3

2013 2015 2017 2019 2021

2 0

1 2 3 4

0 1 2 3 4

2013 2015 2017 2019 2021

Produksjonsgap Styringsrente

KPI-JAE

-3 -2 -1 0 1 2

2013 2015 2017 2019 2021

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Valutakurs (I-44)

85 90 95 100 105 110

2013 2015 2017 2019 2021

(3)

BNP USA og euroområdet

BNP. Kvartalsvekst. Prosent. 2. kv. 2016 – 2. kv. 2019

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2

2016 2017 2018 2019

USA

Euroområdet

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 3

(4)

PMI hos handelspartnerne

4

PMI for industri og tjenester. 25 viktige handelspartnere.

Eksportvekter. Jan. 2010 – jul. 2019

45 50 55 60

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 PMI industri

PMI tjenester

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

(5)

Konsumpriser hos utvalgte handelspartnere

5

Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 2010 – juni/juli 2019

Kjerneprisvekst Konsumprisvekst

-1 0 1 2 3 4 5

2010 2012 2014 2016 2018 USA

Euroområdet Storbritannia Sverige

-1 0 1 2 3 4 5

2010 2012 2014 2016 2018 USA

Kilde: Thomson Reuters

(6)

Internasjonale aksjemarkeder

6

Indeksert. 1. januar 2016 = 100. 1. jan. 2016 – 12. aug. 2019

80 100 120 140 160 180

2016 2017 2018 2019

USA Kina Europa

Storbritannia Norge

PPR 2/19

Kilder: Bloomberg og Norges Bank

(7)

Lange statsrenter

10-årig statsobligasjon. Prosent. 1. jan. 2018 – 12. aug. 2019

Kilder: Bloomberg og Norges Bank

-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4

jan. 18 apr. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 mar. 19 jun. 19 USA Storbritannia Tyskland Sverige Norge

PPR 2/19

7

(8)

Faktiske og forventede styringsrenter

8

Styringsrenter og beregnede terminrenter

¹⁾

. Prosent.

12. august 2019 (heltrukket linje) og PPR 2/19 (stiplet linje)

-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

USA

2)

1) OIS renter.

2) ESBs innskuddsrente.

Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

(9)

Pengemarkedsrenter hos handelspartnere

9

Tremåneders pengemarkedsrenter hos handelspartnere.

Prosent. 1. kv. 2012 – 2. kv. 2019

¹⁾

-0,5 0 0,5 1 1,5

2012 2014 2016 2018 2020 2022

PPR 2/19 12. august 2019

1) Anslag til 4. kv. 2022.

(10)

Spot- og terminpriser på råolje

10

USD per fat. Jan. 2013 – des. 2022

0 20 40 60 80 100 120 140

2013 2015 2017 2019 2021

Spotpris

Terminpriser 12. aug. 2019 Terminpriser PPR 2/19

(11)

Kronekurs

11

Importveid kursindeks I-44. 1. sept. 2018 – 12. aug. 2019

Kilde: Norges Bank

101

103

105

107

109 101

103

105

107

109

sep. 18 des. 18 mar. 19 jun. 19 sep. 19

I-44

Gj. snitt 3. kvartal

Anslag 3. kvartal PPR 2/19

Sterkere NOK

PPR 2/19

(12)

Påslaget i tremåneders pengemarkedsrente

12

Prosentenheter. 1. jan. 2015 – 31. des. 2022

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Påslag Nibor Anslag PPR 2/19

PPR 2/19

(13)

Bankenes boliglånsrenter

13

Nominell, flytende rente. Feb. 2015 – mai 2019

1,5 2,5 3,5 4,5

2015 2016 2017 2018 2019

Utestående boliglån Nye boliglån

Kilde: Statistisk sentralbyrå

(14)

BNP Fastlands-Norge

14

Måneds- og tremånedersvekst. Sesongjustert. Prosent.

Feb. 2016 – mai 2019

¹⁾

1) Anslag for 2. kv. 2019 – 3. kv. 2019.

-1 -0,5 0 0,5 1 1,5

feb. 16 aug. 16 feb. 17 aug. 17 feb. 18 aug. 18 feb. 19 aug. 19 Månedsvekst

Tremånedersvekst

Kvartalsanslag PPR 2/19

(15)

Konjunkturbarometeret og PMI

15

Konjunkturbarometeret. Sammensatt indikator. Nettotall. PMI.

Diffusjonsindeks. Sesongjustert. Feb. 2004 – juli 2019

¹⁾

1) Konjunkturbarometeret til 2. kvartal 2019.

Kilder: DNB Markets, Norsk forbund for innkjøp og logistikk (NIMA) og Statistisk sentralbyrå

35 40 45 50 55 60 65

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

2004 2007 2010 2013 2016 2019

Konjunkturbarometeret (v.a.) PMI (h.a.)

(16)

Privat konsum

16

Privat konsum i husholdninger og ideelle organisasjoner.

Tremånedersvekst. Sesongjustert. Prosent. Juni 2016 – juni 2019

¹⁾

1) Tremånedersvekst i varekonsumet i juni 2019 basert på utviklingen i Varekonsumindeksen (VKI).

Kilde: Statistisk sentralbyrå

-2 -1 0 1 2

jun. 16 des. 16 jun. 17 des. 17 jun. 18 des. 18 jun. 19 Totalt konsum

Tjenestekonsum Varekonsum Varekonsum i juni

(17)

Boligpriser

17

Måneds- og tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 2015 – juli 2019

Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

2015 2016 2017 2018 2019

-10 -5 0 5 10 15

-2 -1 0 1 2 3

Sesongjustert månedsvekst, venstre akse Tolvmånedersvekst, høyre akse

(18)

Arbeidsledige som andel av arbeidsstyrken

18

Prosent. Sesongjustert. Jan. 2012 – mai/juli 2019

¹⁾

0 1 2 3 4 5 6

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

NAV Ledige pluss tiltak AKU Anslag PPR 2/19

1) Anslag til september 2019.

Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

(19)

Prisvekst

19

Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 2012 – juli 2019

¹⁾

0 1 2 3 4 5

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

KPI KPI-JAE

Anslag PPR 2/19

(20)

KPI-JAE fordelt etter leveringssektorer

20

Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 2012 – juli 2019

¹⁾

-2 -1 0 1 2 3 4 5 6

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Importerte konsumvarer

Norskproduserte varer og tjenester Anslag PPR 2/19

(21)

SAM ¹⁾ -anslag for KPI-JAE

21

Firekvartalsvekst. Prosent. 1. kv. 2014 – 2. kv. 2019

²⁾

0 1 2 3 4

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Historie

Anslag PPR 2/19 SAM PPR 2/19 SAM 9. august 2019

1) System for sammenveiing av kortidsmodeller.

2) Anslag til 3. kv. 2019.

(22)