K ONKURRENTER

For å kunne vurdere hvordan SolstadFarstad presterer i forhold til resten av markedet er vi avhengig av å ha et sammenligningsgrunnlag. Det finnes ingen offisiell kilde på OSV-markedet som helhet, og vi er dermed avhengig av å konstruere dette sammenligningsgrunnlaget. Dette vil vi gjøre gjennom å velge ut relevante konkurrenter som til sammen vil utgjøre vår bransjesammenligning.

Det finnes mange aktører i OSV-bransjen, men for at vi skal få et bransjeutvalg som best speiler de virkelige konkurrentene til SolstadFarstad vil vi benytte de konkurrentene som har likest mulig flåtesammensetning. Som vi har sett tidligere påvirkes de ulike segmentene ulikt av svingningene i bransjen. For å ikke få variasjon mellom selskapene som i for stor grad påvirkes av flåtesammensetning anser vi det som viktig å velge konkurrenter som ikke avviker i for stor grad fra SolstadFarstad.

Solstad Farstad Deep Sea Totalt

Nordsjøen 34,00 % 15,83 % 42,16 % 25,91 %

Mellom- og Nord-Amerika 17,00 % 9,16 % 4,03 % 12,39 %

Middelhavet/Europa 1,00 % 0,80 % 7,29 % 1,33 %

Afrika 7,00 % 2,89 % 0,64 % 4,61 %

Sør-Amerika 17,00 % 38,49 % 33,10 % 28,32 %

Asia 24,00 % 32,83 % 12,78 % 27,44 %

Totalt 100,00 % 100,00 % 100,00 % 100,00 %

Videre har vi vurdert hvorvidt vi skal se på utelukkende norske selskaper eller om vi skal inkludere internasjonale konkurrenter. Vi vurderer det dithen at på grunn av de mange reguleringene som påvirker hvor selskapene kan operere og kostnadsnivå (se kapittel 4.1.1), vil det gi et best mulig bilde av markedet SolstadFarstad opererer ved kun å inkludere norske selskaper. Det faktum at mange av sammenlignbare konkurrenter opererer på mange av de sammen stedene internasjonalt gjør at denne forenklingen står seg.

Videre har vi valgt å kun se på selskaper som er notert på Oslo Børs. Grunnen til dette er at det vil gjøre at vi får betraktelig bedre informasjonstilgang enn om vi hadde valgt selskaper som ikke var notert. Som vi har sett tidligere i kapittel 2.1.7 er dette en bransje som er inne i utfordrende tider og hvor det skjer stadige endringer. Behovet for oppdatert og utfyllende informasjon øker dermed, dette taler for at vi lager et bransjeutvalg som kun består av noterte selskaper. Videre er det et sentralt poeng at de aller største aktørene i OSV-bransjen faktisk er noterte, og vi opplever dermed ikke noe informasjonstap ved å ekskludere ikke-noterte selskaper.

Vi har valgt å ta utgangspunkt i følgende konkurrenter: DOF ASA, Havila ASA og Siem Offshore ASA. Sammen med SolstadFarstad utgjør dette en stor del av den norske OSV-bransjen, og vi anser det derfor som et utvalg som gir et godt bilde på bransjen som helhet.

2.3.1 DOF

DOF ASA, tidligere District Offshore AS, ble etablert på Austevoll i Hordaland i 1981.

Hovedkontoret til DOF ligger fortsatt på Austevoll. Selskapet ble børsnotert i 1997. Det var per utgangen av 2016 4072 ansatte totalt i DOF. DOF opererer i Norge samtidig som de har en sterk internasjonal tilstedeværelse. DOF har aktivitet i flere av de samme områdene som SolstadFarstad, og har en betydelig mengde kontorer rundt om i verden hvor de har sin aktivitet.

DOF hadde ved utgangen av 2016 68 skip totalt. Av dette er 31 CSV-skip (45,59 %), 20 AHTS-skip (29,41 %) og 17 PSV-skip (25 %). DOF er altså et svært CSV-tungt rederi. Som tidligere nevnt utfører CSV-skip mer arbeidsintensive operasjoner enn de andre skipssegmentene. Dette bidrar til å forklare at DOF har så mange ansatte.

Gjennomsnittsalderen på DOFs flåte er 9,6 år (Q2 rapport 2017). Per 1. november hadde DOF 5 skip i opplag.

DOF hadde per 31.12.2016 totalt 25mrd NOK i balanseførte anleggsmidler og rentebærende gjeld var 19,6mrd NOK. Kontantbeholdningen var på dette tidspunktet 2,1mrd NOK. Denne situasjonen er kraftig forbedret i løpet av 2016 ettersom de i august 2016 restrukturerte gjelden og foretok en rettet emisjon mot aksjonærene. Totalt sank den rentebærende gjelden med over 3mrd NOK som følge av restruktureringen. I tillegg forhandlet DOF frem en avdragsreduksjon på 1,3mrd NOK. Forventet likviditetseffekt var per august 2016 4,5mrd NOK over en femårsperiode.

2.3.2 Havila

Havila Shipping, tidligere Sævik Supply, ble etablert i 1981 da Per Sævik kjøpte sitt første offshore supply-skip. Havila har i dag hovedkontor i Fosnavåg, altså samme sted som Farstad hadde sitt hovedkontor. Selskapet ble børsnotert i 2003. Per utgangen av 2016 var det totalt 460 ansatte fordelt på 30 ansatte på land og 430 sjøfolk. Selskapet har kontor i Aberdeen, Brasil og Singapore. Havila opererer i hovedsak i Nordsjøen, men er også tilstedeværende i Asia, Brasil, Vest-Afrika, Malaysia og Sør-Kina.

Havila hadde ved utgangen av 2016 26 skip. Av dette er 3 (11,11 %) CSV-skip, 9 AHTS-skip (33,33 %) og 14 PSV-skip (51,85 %). Havila er den minste konkurrenten i bransjegrunnlaget hva gjelder både antall skip og balanseført verdi på skipene. Gjennomsnittsalderen på Havilas flåte er 9,7 år (per utgangen av 2016), noe som altså er noe høyere enn SolstadFarstad. Per 1.

november 2017 hadde Havila 5 skip i opplag.

Den økonomiske situasjonen i Havila har vært et tema som har fått mye oppmerksomhet i media det siste året. Selskapet måtte foreta store nedskrivninger av eiendelene i 2016. De betalte tilnærmet null i renter eller avdrag på lån fra februar 2016 til februar 2017. Som følge av dette ble en gjeldspost 6,1mrd NOK klassifisert som kortsiktig rentebærende gjeld på grunn av brudd på lånebetingelsene, samtidig som eiendelene hadde en bokført verdi på 4,9mrd NOK. Februar 2017 ble det derimot klart at Havila hadde inngått avtale med kreditorene om en restrukturering av gjelden. Dette er oppgitt i årsrapporten for 2016 til å ha en positiv nettoeffekt på 1,6mrd NOK.

2.3.3 Siem

Siem Offshore ble etablert i 2005 da det ble fisjonert fra selskapet Subsea 7. Siem er registrert på Cayman Island, men har hovedkontor i Kristiansand. I tillegg har Siem kontorer i de fleste

markeder det opererer, dette er flere av de samme landene som SolstadFarstad og de andre konkurrentene. Siem hadde per utgangen av 2016 totalt 1058 ansatte, inkludert både landansatte og sjøfolk.

Siem har 45 skip, dette fordeler seg på 14 PSV-skip (30,43 %), 11 AHTS-skip (23,91 %) og 20 CSV-skip (43,48 %). Rederiet er altså ganske CSV-tungt, selv om det har en betydelig mengde skip innen de to andre segmentene. Målt etter antall skip er Siem det tredje største OSV-rederiet i Norge i dag. Gjennomsnittlig alder på skipene til Siem er 6,37 år, flåten er altså ung sammenlignet med konkurrentene.

Siem har, som de andre rederiene i OSV-markedet, også merket den utfordrende situasjonen.

De tre første kvartalene i 2017 har Siem gått 113,6 MUSD i underskudd. 20. November 2017 sendte Siem ut en melding om at de ønsker å inngå en gjeldsrestruktureringsavtale med långiverne. For å lettere komme seg igjennom den utfordrende tiden ønsker Siem blant annet å redusere gjeldsavdragene (Sundberg & Framstad, 2017).