HOVEDSTYREMØTE 23. OKTOBER 2019

(1)

HOVEDSTYREMØTE

23. OKTOBER 2019

(2)

Hovedbildet Pengepolitisk rapport 3/19

-1 0 1 2 3

2013 2015 2017 2019 2021

2 0

1 2 3 4

0 1 2 3 4

2013 2015 2017 2019 2021

Produksjonsgap Styringsrente

KPI-JAE

-3 -2 -1 0 1 2

2013 2015 2017 2019 2021

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Valutakurs (I-44)

85 90 95 100 105 110

2013 2015 2017 2019 2021

(3)

PMI hos handelspartnerne

3

PMI for industri og tjenester. 25 viktige handelspartnere.

Eksportvekter. Januar 2010 – september 2019

45 50 55 60

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 PMI industri

PMI tjenester

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

(4)

Konsumpriser hos utvalgte handelspartnere

4

Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2010 – september 2019

¹⁾

Kjerneprisvekst Konsumprisvekst

-1 0 1 2 3 4 5

2010 2012 2014 2016 2018 USA

Euroområdet Storbritannia Sverige

-1 0 1 2 3 4 5

2010 2012 2014 2016 2018 USA

Euroområdet Storbritannia Sverige

1) Storbritannia til og med august 2019.

Kilde: Thomson Reuters

(5)

Spot- og terminpriser på råolje

5

USD per fat. Januar 2013 – desember 2022

0 20 40 60 80 100 120 140

2013 2015 2017 2019 2021

Spotpris

Terminpriser 22. okt 2019 Terminpriser PPR 3/19

(6)

Lange statsrenter

10-årig statsobligasjon. Prosent. 1. januar 2018 – 22. oktober 2019

Kilder: Bloomberg og Norges Bank 6

-1 0 1 2 3 4

jan. 18 apr. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 mar. 19 jun. 19 sep. 19 USA Storbritannia Tyskland Norge Sverige

PPR 3/19

(7)

Faktiske og forventede styringsrenter

7

Styringsrenter og beregnede terminrenter

¹⁾

. Prosent.

22. oktober 2019 (heltrukket linje) og PPR 3/19 (stiplet linje)

1) OIS renter.

2) ESBs innskuddsrente.

Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

-1 0 1 2 3

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

USA

Storbritannia

Euroområdet Styringsrente Euroområdet Innskuddsrente²⁾

Sverige

(8)

Pengemarkedsrenter hos handelspartnere

8

Tremåneders pengemarkedsrenter hos handelspartnere. Prosent.

1. kv. 2012 – 4. kv. 2022

40969 41699 42430 43160 43891 44621

-0,5 0 0,5 1 1,5

2012 2014 2016 2018 2020 2022

Terminrenter PPR 3/19

Terminrenter 22. oktober 2019

(9)

Påslaget i tremåneders pengemarkedsrente

9

Prosentenheter. 1. januar 2015 – 31. desember 2022

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Påslag Nibor Anslag PPR 3/19

1) Anslag for 4.kv. 2019 – 4.kv. 2022.

PPR 3/19

(10)

Bankenes boliglånsrenter

10

Nominell, flytende rente. Februar 2015 – oktober 2019

¹⁾

1) Siste observasjon for utestående boliglån og nye boliglån er for august.

Kilder: Finansportalen, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

0 1 2 3 4

2015 2016 2017 2018 2019

Utestående boliglån Nye boliglån Styringsrente

(11)

Kronekurs

11

Importveid kursindeks I-44. 1. september 2018 – 22. oktober 2019

Kilde: Norges Bank

101 103 105 107 109 111 101

103 105 107 109

111

sep. 18 des. 18 mar. 19 jun. 19 sep. 19

I-44

Gj. snitt hittil i 4. kvartal Anslag 4. kvartal PPR 3/19

Sterkere NOK

PPR 3/19

(12)

Norske kroner mot andre valutaer

12

Prosentvis endring i kursen. 13. september – 22. oktober 2019

Kilder: Bloomberg og Norges Bank

-6,3 %

-3,3 % -2,7 %

-2,6 % -2,3 %

-2,2 % -1,9 %

-1,4 %

-8% -6% -4% -2% 0% 2%

GBP CAD I44 EUR USD NZD SEK AUD

Svakere krone

(13)

BNP Fastlands-Norge

13

Måneds- og tremånedersvekst. Sesongjustert. Prosent.

Januar 2016 – desember 2019

¹⁾

1) Anslag for 3. kv. 2019 – 4. kv. 2019.

2) System for sammenveiing av korttidsmodeller, 21.oktober.

-0,8 -0,4 0 0,4 0,8 1,2 1,6 2

jan. 16 jul. 16 jan. 17 jul. 17 jan. 18 jul. 18 jan. 19 jul. 19 Månedsvekst

Rullerende tremånedersvekst Anslag PPR 3/19

BNP-framskrivinger fra SAM²⁾

(14)

Konjunkturbarometeret og PMI

14

Konjunkturbarometeret. Sammensatt indikator. Nettotall.

PMI. Diffusjonsindeks. Sesongjustert. Feb. 2004 – sep. 2019

Kilder: DNB Markets, Norsk forbund for innkjøp og logistikk (NIMA) og Statistisk sentralbyrå

35 40 45 50 55 60 65

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

2004 2007 2010 2013 2016 2019

Konjunkturbarometeret, venstre akse PMI, høyre akse

(15)

Privat konsum

15

Privat konsum i husholdninger og ideelle organisasjoner.

Tremånedersvekst. Sesongjustert. Prosent. Jun. 2016 – aug. 2019

Kilde: Statistisk sentralbyrå

-2 -1 0 1 2

jun. 16 des. 16 jun. 17 des. 17 jun. 18 des. 18 jun. 19 Totalt konsum

Tjenestekonsum Varekonsum

(16)

Boligpriser

16

Måneds- og tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 2015 – sep. 2019

Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

2015 2016 2017 2018 2019

-10 -5 0 5 10 15

-2 -1 0 1 2 3

Sesongjustert månedsvekst, venstre akse Tolvmånedersvekst, høyre akse

(17)

Finanspolitikken

Strukturelt, oljekorrigert underskudd. Prosent av trend-BNP FN.

2013 – 2022

¹⁾

1) Anslag fra 2021 til 2022.

Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

4 5 6 7 8 9

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Strukturelt, oljekorrigert underskudd Anslag PPR 3/19

(18)

Arbeidsledige som andel av arbeidsstyrken

18

Prosent. Sesongjustert. Januar 2012 – desember 2019

¹⁾

0 1 2 3 4 5 6

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

NAV Ledige pluss tiltak AKU Anslag PPR 3/19

1) AKU til og med juli. Anslag fra oktober til desember 2019.

Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

(19)

Prisvekst

19

Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2012 – desember 2019

¹⁾

1) Anslag fra oktober til desember 2019.

0 1 2 3 4 5

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

KPI KPI-JAE

Anslag PPR 3/19

(20)

KPI-JAE fordelt etter leveringssektorer

20

Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2012 – desember 2019

¹⁾

1) Anslag for oktober - desember 2019.

-2 -1 0 1 2 3 4 5 6

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Importerte konsumvarer

Norskproduserte varer og tjenester Anslag PPR 3/19

(21)

SAM ¹⁾ -anslag for KPI-JAE

21

Firekvartalsvekst. Prosent. 1. kv. 2014 – 4. kv. 2019

²⁾

0 1 2 3 4

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Historie

Anslag PPR 3/19 SAM PPR 3/19

SAM 21. oktober 2019

1) System for sammenveiing av kortidsmodeller.

2) Anslag for 4. kv. 2019.

(22)