13. Fraksjonsmerknader
13.5 Kystpartiet
Tabela nº I.1. Variável Abandono
Ano Patrimônio Residual Valor Atual dos Investimentos Desmobilização Custo de Compromisso Taxa de Variável Abandono
S-BR SN-BR EBN 2014 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 6 000 000 000,00 R$ 16 322 178 525,00 R$ 320 000 000,00 R$ 51 969 816,42 R$ 21 950 208 708,58 2015 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 6 573 600 000,00 R$ 18 249 827 808,80 R$ 350 592 000,00 R$ 58 107 451,74 R$ 24 414 728 357,06 2016 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 7 202 036 160,00 R$ 17 586 748 984,02 R$ 384 108 595,20 R$ 55 996 208,77 R$ 24 348 680 340,06 2017 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 7 890 550 816,90 R$ 14 207 771 724,54 R$ 420 829 376,90 R$ 45 237 545,17 R$ 21 632 255 619,36 2018 R$ 1 383 831 693,49 R$ 0,00 R$ 8 644 887 474,99 R$ 10 888 657 305,15 R$ 461 060 665,33 R$ 34 669 484,86 R$ 20 421 646 323,44 2019 R$ 1 514 611 391,99 R$ 0,00 R$ 9 471 338 717,60 R$ 8 162 168 902,76 R$ 505 138 064,94 R$ 25 988 345,79 R$ 18 616 992 601,63 2020 R$ 3 315 500 981,15 R$ 0,00 R$ 10 376 798 699,00 R$ 6 420 569 454,28 R$ 553 429 263,95 R$ 20 443 093,14 R$ 19 538 996 777,35 2021 R$ 5 443 251 061,36 R$ 0,00 R$ 11 368 820 654,63 R$ 4 659 641 786,74 R$ 606 337 101,58 R$ 14 836 299,45 R$ 20 850 540 101,70 2022 R$ 5 957 668 194,64 R$ 0,00 R$ 12 455 679 909,21 R$ 2 737 785 702,15 R$ 664 302 928,49 R$ 8 717 109,68 R$ 20 478 113 767,83 2023 R$ 8 694 267 431,29 R$ 0,00 R$ 13 646 442 908,53 R$ 1 681 838 046,82 R$ 727 810 288,45 R$ 5 354 972,34 R$ 23 289 383 125,84 2024 R$ 9 515 923 474,25 R$ 0,00 R$ 14 951 042 850,59 R$ 1 039 221 066,00 R$ 797 388 952,03 R$ 3 308 879,87 R$ 24 705 489 558,93 2025 R$ 10 415 230 527,86 R$ 0,00 R$ 16 380 362 547,10 R$ 667 489 308,06 R$ 873 619 335,85 R$ 2 125 285,96 R$ 26 587 337 761,22 2026 R$ 11 399 527 039,28 R$ 7 036 200 000,00 R$ 17 946 325 206,61 R$ 0,00 R$ 957 137 344,35 R$ 0,00 R$ 35 424 914 901,54 2027 R$ 12 476 844 979,26 R$ 7 701 159 560,44 R$ 19 661 993 896,36 R$ 0,00 R$ 1 048 639 674,47 R$ 0,00 R$ 38 791 358 761,58 2028 R$ 13 655 975 383,89 R$ 8 428 961 452,96 R$ 21 541 680 512,85 R$ 0,00 R$ 1 148 889 627,35 R$ 0,00 R$ 42 477 727 722,35 2029 R$ 14 946 540 090,50 R$ 9 225 544 623,24 R$ 23 601 065 169,88 R$ 0,00 R$ 1 258 723 475,73 R$ 0,00 R$ 46 514 426 407,90 2030 R$ 16 359 070 252,90 R$ 10 097 409 279,95 R$ 25 857 327 000,12 R$ 0,00 R$ 1 379 057 440,01 R$ 0,00 R$ 50 934 749 092,96 2031 R$ 17 905 092 276,80 R$ 11 051 669 937,17 R$ 28 329 287 461,33 R$ 0,00 R$ 1 510 895 331,27 R$ 0,00 R$ 55 775 154 344,03 2032 R$ 19 597 221 876,59 R$ 12 096 113 469,70 R$ 31 037 567 342,63 R$ 0,00 R$ 1 655 336 924,94 R$ 0,00 R$ 61 075 565 763,98 2033 R$ 21 449 267 020,97 R$ 13 239 262 654,75 R$ 34 004 758 780,59 R$ 0,00 R$ 1 813 587 134,96 R$ 0,00 R$ 66 879 701 321,34 2034 R$ 23 476 340 607,57 R$ 14 490 445 718,82 R$ 37 255 613 720,01 R$ 0,00 R$ 1 986 966 065,07 R$ 0,00 R$ 73 235 433 981,33 2035 R$ 25 694 983 785,86 R$ 15 859 872 457,08 R$ 40 817 250 391,64 R$ 0,00 R$ 2 176 920 020,89 R$ 0,00 R$ 80 195 186 613,70 2036 R$ 28 123 300 934,86 R$ 17 358 717 546,43 R$ 44 719 379 529,08 R$ 0,00 R$ 2 385 033 574,88 R$ 0,00 R$ 87 816 364 435,49 2037 R$ 30 781 107 396,83 R$ 18 999 211 732,14 R$ 48 994 552 212,07 R$ 0,00 R$ 2 613 042 784,64 R$ 0,00 R$ 96 161 828 556,39 2038 R$ 33 690 091 172,80 R$ 20 794 741 632,10 R$ 53 678 431 403,54 R$ 0,00 R$ 2 862 849 674,86 R$ 0,00 R$ 105 300 414 533,58 2039 R$ 36 873 989 899,02 R$ 22 759 958 973,16 R$ 58 810 089 445,72 R$ 0,00 R$ 3 136 538 103,77 R$ 0,00 R$ 115 307 500 214,12 2040 R$ 40 358 784 548,82 R$ 24 910 900 150,84 R$ 64 432 333 996,73 R$ 0,00 R$ 3 436 391 146,49 R$ 0,00 R$ 126 265 627 549,89 2041 R$ 44 172 911 440,24 R$ 27 265 117 088,17 R$ 70 592 065 126,81 R$ 0,00 R$ 3 764 910 140,10 R$ 0,00 R$ 138 265 183 515,13 2042 R$ 48 347 494 279,65 R$ 29 841 820 461,34 R$ 77 340 666 552,94 R$ 0,00 R$ 4 124 835 549,49 R$ 0,00 R$ 151 405 145 744,44 2043 R$ 52 916 598 134,65 R$ 32 662 036 460,98 R$ 84 734 434 275,40 R$ 0,00 R$ 4 519 169 828,02 R$ 0,00 R$ 165 793 899 043,01 2044 R$ 57 917 507 408,91 R$ 35 748 778 368,28 R$ 92 835 046 192,13 R$ 0,00 R$ 4 951 202 463,58 R$ 0,00 R$ 181 550 129 505,74 2045 R$ 63 391 030 087,12 R$ 39 127 234 345,94 R$ 101 710 076 608,09 R$ 0,00 R$ 5 424 537 419,10 R$ 0,00 R$ 198 803 803 622,06 2046 R$ 69 381 830 732,71 R$ 42 824 972 976,44 R$ 111 433 559 931,83 R$ 0,00 R$ 5 943 123 196,36 R$ 0,00 R$ 217 697 240 444,62 2047 R$ 75 938 794 955,81 R$ 46 872 168 224,76 R$ 122 086 608 261,31 R$ 0,00 R$ 6 511 285 773,94 R$ 0,00 R$ 238 386 285 667,94 2048 R$ 83 115 428 325,26 R$ 51 301 845 661,39 R$ 133 758 088 011,09 R$ 0,00 R$ 7 133 764 693,92 R$ 0,00 R$ 261 041 597 303,81 2049 R$ 90 970 292 980,17 R$ 56 150 151 954,66 R$ 146 545 361 224,95 R$ 0,00 R$ 7 815 752 598,66 R$ 0,00 R$ 285 850 053 561,12 2050 R$ 99 567 485 503,57 R$ 61 456 649 831,70 R$ 160 555 097 758,06 R$ 0,00 R$ 8 562 938 547,10 R$ 0,00 R$ 313 016 294 546,23 2051 R$ 108 977 159 957,75 R$ 67 264 640 914,69 R$ 175 904 165 103,73 R$ 0,00 R$ 9 381 555 472,20 R$ 0,00 R$ 342 764 410 503,98 2052 R$ 119 276 100 349,37 R$ 73 621 519 067,07 R$ 192 720 603 287,64 R$ 0,00 R$ 10 278 432 175,34 R$ 0,00 R$ 375 339 790 528,74 2053 R$ 130 548 347 195,57 R$ 80 579 157 132,75 R$ 211 144 692 961,94 R$ 0,00 R$ 11 261 050 291,30 R$ 0,00 R$ 411 011 146 998,96 2054 R$ 142 885 883 304,16 R$ 88 194 330 224,42 R$ 231 330 125 609,11 R$ 0,00 R$ 12 337 606 699,15 R$ 0,00 R$ 450 072 732 438,53 2055 R$ 156 389 384 363,68 R$ 96 529 179 014,86 R$ 253 445 285 617,34 R$ 0,00 R$ 13 517 081 899,59 R$ 0,00 R$ 492 846 767 096,28
Apêndice J. Programa em Visual Basic – AmericanPutDeltaCRR
Function AmericanPutDeltaCRR(S, K As Range, T, rf, delta, sigma, n)
'Implementado por Artur Rodrigues, com parâmetros de CRR (1979) e adaptado por Guilherme Caldas Alexandre
Dim Abandon() AsVariant ReDim Abandon(0 To K.Count)
Dim i AsInteger For i = 0 To K.Count Abandon(i) = K.Item(i + 1) Next i delta_t = T / n up = Exp(sigma * Sqr(delta_t)) down = Exp(-sigma * Sqr(delta_t)) r = Exp((rf - delta) * delta_t) discount = Exp(-rf * delta_t) q_up = (r - down) / (up - down) q_down = 1 - q_up
Dim Value() AsDouble ReDim Value(n + 1)
For j = 0 To n
Value(j) = Application.Max(Abandon(Fix(n * delta_t)) – S * up ^ j * down ^ (n - j), 0) Next j
For i = n - 1 To 0 Step -1 For j = 0 To i
aux = discount * (q_down * Value(j) + q_up * Value(j + 1))
Value(j) = Application.Max(aux, Abandon(Fix(i * delta_t)) - S * up ^ j * down ^ (i - j), 0)
Next j Next i
AmericanPutDeltaCRR = Value(0)
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Anexos
Anexo A. Contratos do PROSUB
Tabela nº A.1. Contratos do PROSUB
Anexo B. Cronograma Físico do PROSUB
Figura nº B.1. Cronograma Físico do PROSUB
Anexo C. Cronograma Físico-Financeiro do PROSUB
Tabela nº C.1. Cronograma Físico-Financeiro do PROSUB
Anexo D. Retornos Esperados com Operações Offset
Figura nº D.1. Retornos Esperados com Operações Offset