HOVEDSTYREMØTE 24. OKTOBER 2018

(1)

HOVEDSTYREMØTE

24. OKTOBER 2018

BASERT PÅ INFORMASJON FREM TIL OG MED 22. OKTOBER 2018

(2)

Hovedbildet i Pengepolitisk rapport 3/18

-1 0 1 2 3

2012 2014 2016 2018 2020

2 -3 -2 -1 0 1 2

-3 -2 -1 0 1 2

2012 2014 2016 2018 2020

0 1 2 3 4

2012 2014 2016 2018 2020

85 90 95 100 105 110

2012 2014 2016 2018 2020

Produksjonsgap Styringsrente

KPI-JAE Valutakurs (I-44)

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

(3)

3 45 50 55 60

45 50 55 60

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

PMI industri PMI tjenester

PMI for industri og tjenester. 25 viktige handelspartnere.

Eksportvekter. Januar 2010 – september 2018

Kilde: Thomson Reuters

PMI hos handelspartnerne

(4)

Global vekst

Kilder: IMF og Norges Bank 4

Historisk gjennomsnitt og anslag fra IMF. Prosent. 2016 – 2019

3,9

3,7

3 3,2 3,4 3,6 3,8 4

2016 2017 2018-19

World Economic Outlook, april World Economic Outlook, oktober Gjennomsnitt 2009 - 2017

(5)

Konsumpriser hos utvalgte handelspartnere

5

Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2010 – september 2018

Kjerneprisvekst Konsumprisvekst

-1 0 1 2 3 4 5

2010 2012 2014 2016 2018 USA

Euroområdet Storbritannia Sverige

-1 0 1 2 3 4 5

2010 2012 2014 2016 2018 USA

Euroområdet Storbritannia Sverige

Kilde: Thomson Reuters

(6)

Styringsrenter internasjonalt

6

Styringsrenter og beregnede terminrenter

¹⁾

. Prosent. Januar 2011 – desember 2021

1) Terminrentene er beregnet på Overnight Index Swap (OIS) renter. Dagstall til og med 22. oktober 2018.

Kvartalstall fra 1. kv. 2019.

Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

2011 2013 2015 2017 2019 2021

USA

Storbritannia Euroområdet Sverige 22. oktober PPR 3/18

(7)

Pengemarkedsrenter hos handelspartnere

7

Tremåneders pengemarkedsrenter hos handelspartnere. Prosent.

1. kv. 2012 – 4. kv. 2021

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

0 0,5 1 1,5 2

2012 2014 2016 2018 2020

PPR 3/18 22. oktober

(8)

Internasjonale aksjemarkeder

8

Indeks. 1. januar 2016 = 100. 1. januar 2016 – 22. oktober 2018

60 80 100 120 140 160 180

2016 2017 2018

Fremvoksende økonomier USA

Kina Europa

Storbritannia

PPR 3/18

Kilder: Bloomberg og Norges Bank

(9)

Spot- og terminpriser på råolje

9

USD per fat. Dagstall. Januar 2010 – desember 2021

¹⁾

1) For terminpriser vises gjennomsnittet av terminprisene i perioden 16. oktober – 22. oktober 2018 (gul stiplet linje) og i perioden 10. september – 14. september 2018 (blå stiplet linje).

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

0 20 40 60 80 100 120 140

2010 2012 2014 2016 2018 2020

Spotpris Terminpriser

Terminpriser PPR 3/18

PPR 3/18

(10)

10

Importveid kursindeks (I-44). 2. januar 2014 – 22. oktober 2018.

Anslag til 4. kv. 2018

Kronekurs

Kilde: Norges Bank

90

95

100

105

110 90

95

100

105

110

2014 2015 2016 2017 2018

I-44

Anslag PPR 3/18 Snitt hittil i 4. kv.

PPR 3/18

Sterkere NOK

(11)

Påslaget i tremåneders pengemarkedsrente

11

Prosentenheter. 1. januar 2016 – 22. oktober 2018. Anslag til 4. kv.

2018

Kilde: Norges Bank

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1

jan. 16 jul. 16 jan. 17 jul. 17 jan. 18 jul. 18 Påslag Nibor

Anslag PPR 3/18 Snitt hittil i 4. kv.

PPR 3/18

(12)

Bankenes utlånsrenter

12

Endring fra foregående kvartal

¹⁾

. 2. kv. 2018 – 4. kv. 2018

1) 2/1 = Øker mye/noe, 0 = Om lag uendret, -1/-2 = Faller noe/mye Kilde: Norges Banks utlånsundersøkelse

-2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2

2. kv. 3. kv. 4. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv.

-2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2

Faktisk endring Forventet endring

Husholdninger Foretak

(13)

BNP Fastlands-Norge

13

Måneds- og tremånedersvekst. Sesongjustert. Prosent.

Februar 2016 – august 2018

Kilde: Statistisk sentralbyrå

-3 -2 -1 0 1 2 3

-1 -0,5 0 0,5 1

feb. 16 aug. 16 feb. 17 aug. 17 feb. 18 aug. 18

Månedsvekst, venstre akse Tremånedersvekst, høyre akse

(14)

Privat konsum

14

Privat konsum i husholdninger og ideelle organisasjoner.

Tremånedersvekst. Sesongjustert. Prosent. Juni 2016 – august 2018

-2 -1 0 1 2

jun. 16 des. 16 jun. 17 des. 17 jun. 18

Totalt konsum Tjenestekonsum Varekonsum

(15)

Konjunkturbarometeret for industri og bergverk

15

Forventet produksjonsvekst. Diffusjonsindeks. Sesongjustert.

1. kv. 1990 – 3. kv. 2018

30 35 40 45 50 55 60 65 70

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

Industri og bergverk Gjennomsnitt siden 1990

(16)

Boligpriser

16

Prosent. Januar 2015 – september 2018

Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

2015 2016 2017 2018

-10 -5 0 5 10 15

-2 -1 0 1 2 3

Sesongjustert månedsvekst, venstre akse Tolvmånedersvekst, høyre akse

(17)

Finanspolitikken

17

Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og tre prosent av SPU

¹⁾

. Andel av trend-BNP for Fastlands-Norge. Prosent. 2008 - 2021

²⁾

1) Statens pensjonsfond utland.

2) Anslag for 2018 – 2021 (gradert og stiplet).

Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

0 2 4 6 8 10

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Strukturelt oljekorrigert underskudd Nasjonalbudsjettet 2019

PPR 3/18

Tre prosent av SPU i Nb 2019

(18)

Arbeidsledige som andel av arbeidsstyrken

18

Prosent. Sesongjustert. Januar 2012 – september/juli 2018. Anslag til desember/oktober 2018

0 1 2 3 4 5 6

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

NAV-ledighet AKU-ledighet Anslag PPR 3/18

Kilder: NAV og Statistisk sentralbyrå

(19)

Prisvekst

19

Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2012 – september 2018. Anslag til desember 2018

0 1 2 3 4 5

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

KPI KPI-JAE

Anslag PPR 3/18

(20)

SAM ¹⁾ -anslag for KPI-JAE

20 1) System for sammenveiing av kortidsmodeller.

Firekvartalsvekst. Prosent. 1. kv. 2014 – 2. kv. 2018. Anslag til 4. kv.

2018

0 1 2 3 4

2014 2015 2016 2017 2018

KPI-JAE

Anslag PPR 3/18 SAM PPR 3/18 SAM 19. oktober

(21)