HOVEDSTYREMØTET
25. OKTOBER 2017
BASERT PÅ INFORMASJON FREM TIL OG MED 23. OKTOBER
Hovedbildet i Pengepolitisk rapport 3/17
-1 0 1 2 3
-1 0 1 2 3
2010 2012 2014 2016 2018 2020
2 -3 -2 -1 0 1 2
-3 -2 -1 0 1 2
2010 2012 2014 2016 2018 2020
0 1 2 3 4
0 1 2 3 4
2010 2012 2014 2016 2018 2020
85 90 95 100 105 110
85 90 95 100 105 110
2010 2012 2014 2016 2018 2020
Produksjonsgap Styringsrente
KPI-JAE Valutakurs (I-44)
BNP-veksten hos utvalgte handelspartnere
3
Kvartalsvekst.
1Prosent. 1. kv. 2012 – 2. kv. 2017
1) Tre kvartalers glidende gjennomsnitt.
Kilde: Thomson Reuters
-1 -0,5 0 0,5 1 1,5
-1 -0,5 0 0,5 1 1,5
2012 2013 2014 2015 2016 2017
USA Euroområdet
Storbritannia Sverige
Prisveksten hos utvalgte handelspartnere
4
KPI. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2012 – september 2017
-2 0 2 4 6
-2 0 2 4 6
2012 2013 2014 2015 2016 2017
USA Euroområdet Storbritannia Sverige
Kilde: Thomson Reuters
Forventede styringsrenter
5
Styringsrenter og beregnede terminrenter. Prosent.
1. januar 2015 – 31. desember 2020
Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank
-1 0 1 2 3
-1 0 1 2 3
2015 2016 2017 2018 2019 2020
USA Euroområdet
Storbritannia Sverige
Forventet 23. okt Forventet 15.sep
96
100
104
108
112 96
100
104
108
112
2015 2016 2017
I-44
Anslag PPR 3/17
Importveid valutakursindeks (I-44)
6
1. januar 2015 – 31. oktober 2017
Kilde: Norges Bank
Sterkere NOK PPR 3/17
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1
2015 2016 2017
Påslag Nibor Anslag PPR 3/17
Påslag i tremåneders pengemarkedsrente
7
Prosentenheter. 1. januar 2015 – 31. desember 2017
Kilde: Norges Bank
PPR 3/17
Oljepris
8
USD per fat. Januar 2014 – desember 2020
11) For terminpriser (stiplet) vises gjennomsnittet av terminprisene i perioden 11. september – 15.
september 2017 for PPR 3/17 og 17. oktober – 23. oktober for terminpriser.
Kilde: Thomson Reuters og Norges Bank
0 20 40 60 80 100 120 140
0 20 40 60 80 100 120 140
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Spotpris Terminpriser
Terminpriser PPR 3/17
Varekonsumindeksen
9
Sesongjustert volumindeks. Januar 2015 – august 2017
120 125 130 135 140
120 125 130 135 140
2015 2016 2017
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Forbrukertillit
10
Forventningsbarometer for husholdningene (trend).
Forbrukertillitsindeksen. Mars 2007 – september 2017
Kilder: ForbrukerMeteret fra Opinion og Kantar TNS
-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50
-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25
2007 2009 2011 2013 2015 2017
Forbrukertillitsindeksen, venstre akse Forventningsbarometeret, høyre akse
Boligpriser
11
Prosent. Januar 2013 – desember 2017
Kilder: Eiendom Norge, Finn.no, Eiendomsverdi, NEF, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
-1 0 1 2 3
-5 0 5 10 15
2013 2014 2015 2016 2017
Sesongkorrigert månedsvekst, høyre akse Anslag månedsvekst i PPR 3/17, høyre akse
Anslag tolvmånedersvekst i PPR 3/17, venstre akse Tolvmånedersvekst, venstre akse
Etterspørsel etter lån
12
Etterspørsel fra husholdninger
1og ikke-finansielle foretak
2. Endring fra foregående kvartal.
31. kv. 2008 – 4. kv. 2017
1) Lån med pant i bolig. 2) Samlede lån til ikke-finansielle foretak. 3) 2/1 = Øker mye/noe, 0 = Om lag uendret, -1/-2 = Faller noe/mye.
Kilde: Norges Banks utlånsundersøkelse
-2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2
-2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Husholdninger Ikke-finansielle foretak
Neste kvartal Neste kvartal
Igangsettingstillatelser til bolig
13
Bruksareal i 1000 kvm. Sesongjustert. Januar 2013 – september 2017
Kilde: Statistisk sentralbyrå
150 200 250 300 350 400 450 500 550
150 200 250 300 350 400 450 500 550
2013 2014 2015 2016 2017
Igangsatt boligareal Trend
BNP Fastlands-Norge med anslag fra SAM 1
14
Kvartalsvekst. Sesongjustert. Prosent. 1. kv. 2014 – 4. kv. 2017
21) Modeller for kortidsprognoser (SAM)
2) Anslag for 3. kv. 2017 – 4.kv. 2017 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
-0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0
-0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0
2014 2015 2016 2017
BNP FN PPR 3/17 SAM PPR 3/17 SAM 10. okt.
Finanspolitikken
15
Endring i strukturelt underskudd. Andel av trend-BNP for Fastlands- Norge. Prosentenheter. 2002 – 2020
Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank
-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5
-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020
Budsjettimpuls Gj.snitt 2002-2017 PPR 3/17
Arbeidsledige som andel av arbeidsstyrken
16
Sesongjustert. Prosent. Januar 2014 – desember 2017
Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2 3 4 5
2 3 4 5
2014 2015 2016 2017
AKU-ledighet NAV-ledighet Anslag PPR 3/17
Sysselsetting og arbeidsstyrke
17
AKU. Sesongjustert. 1000 personer. Januar 2014 – juli 2017
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2 600 2 650 2 700 2 750 2 800
2 600 2 650 2 700 2 750 2 800
2014 2015 2016 2017
Arbeidsstyrke Sysselsetting
KPI og KPI-JAE
Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2012 – desember 2017
0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
2012 2013 2014 2015 2016 2017
KPI KPI-JAE
Anslag PPR 3/17
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 18
KPI-JAE fordelt etter leveringssektor
Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2012 – desember 2017
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Importerte konsumvarer
Norskproduserte varer og tjenester Anslag PPR 3/17
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 19
KPI-JAE med anslag fra SAM 1
20
Firekvartalsvekst. Prosent. 1. kv. 2014 – 1. kv. 2018
20 1 2 3 4
0 1 2 3 4
2014 2015 2016 2017 2018
KPI-JAE PPR 3/17 SAM PPR 3/17 SAM 10. okt.
1) Modeller for kortidsprognoser (SAM)
2) Anslag for 3. kv. 2017 – 1.kv. 2018 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
HOVEDSTYREMØTET
25. OKTOBER 2017
BASERT PÅ INFORMASJON FREM TIL OG MED 23. OKTOBER