GJENNOMFØRINGEN AV PENGEPOLITIKKEN
SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN
Høring i stortingets finanskomite, 19. Mai 2020
Historisk dyp nedgang
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0
1921 1931 1940 1944 1989 2009 2020
BNP for Fastlands-Norge. 1) Prosent
1) Anslag for 2020 fra Pengepolitisk oppdatering mai 2020
2
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Et brått og dypt fall i verdensøkonomien
80 85 90 95 100 105 110 115
2014 2016 2018 2020 2022
Anslag rentemøte 6. mai Anslag 11. mars
BNP handelspartnerne. 1) Indeks. 1. kvartal 2019 = 100
1) Anslag fra Pengepolitisk rapport 1/20 og Pengepolitisk oppdatering mai 2020
3
Kilder: Refinitiv Datastream og Norges Bank
Markert fall i oljeprisen
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
2018 2019 2020 2021 2022 2023
Oljepris Terminpris
USD per fat. Terminpris per 15. mai 2020
Kilde: Refinitiv Datastream
4
Betydelig kronesvekkelse
100 105 110 115 120 125 130 135
jan. 18 jul. 18 jan. 19 jul. 19 jan. 20
Importveid valutakursindeks (I-44)
Kilde: Norges Bank
5
Uro i pengemarkedet
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0
des. 19 jan. 20 feb. 20 mar. 20 apr. 20 mai. 20
Styringsrente
Pengemarkedsrente
Pengemarkedsrente (tremåneders Nibor) og styringsrenten. Prosent
Kilder: Bloomberg og Norges Bank
6
Styringsrenten satt til null
Rentemøte 6. mai Norges Banks styringsrente
Utsiktene og risikobildet tilsier en svært ekspansiv pengepolitikk
Styringsrenten er redusert til null prosent, og vil mest sannsynlig bli liggende på dagens nivå en god stund fremover
Komiteen ser ikke for seg at
styringsrenten vil bli satt ytterligere ned
0 0,5 1 1,5 2
2012 2014 2016 2018 2020
Kilde: Norges Bank
7
Aktiviteten vil ta seg gradvis opp
600 650 700 750 800
2012 2014 2016 2018 2020 2022
Anslag rentemøte 6. mai Anslag 11. mars
Kvartalsvis BNP for Fastlands-Norge. 1) Mrd. kroner
1) Anslag fra Pengepolitisk rapport 1/20 og Pengepolitisk oppdatering mai 2020
8
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Ledigheten ventes å avta
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
2012 2014 2016 2018 2020 2022
Anslag rentemøte 6. mai Anslag 11. mars
Registrerte arbeidsledige som andel av arbeidsstyrken. 1) Helt ledige. Prosent
1) Anslag fra Pengepolitisk rapport 1/20 og Pengepolitisk oppdatering mai 2020
9
Kilder: NAV og Norges Bank
Utsikter til lav lønnsvekst
-1 0 1 2 3 4 5
2012 2014 2016 2018 2020 2022
Anslag rentemøte 6. mai Anslag 11. mars
Årslønnsvekst. 1) Prosent
1) Anslag fra Pengepolitisk rapport 1/20 og Pengepolitisk oppdatering mai 2020
10
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Midlertidig høyere inflasjon
0 1 2 3 4
2012 2014 2016 2018 2020 2022
Anslag rentemøte 6. mai Anslag 11. mars
Inflasjonsmål
KPI-JAE. 1) Firekvartalersvekst. Prosent
1) Anslag fra Pengepolitisk rapport 1/20 og Pengepolitisk oppdatering mai 2020
11
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
