Kapittel 1 Internasjonal økonomi

(1)

Hovedstyret desember 2002

Kapittel 1

Internasjonal økonomi

60 70 80 90 100 110

jan. 01 apr. 01 jul. 01 okt. 01 jan. 02 apr. 02 jul. 02 okt. 02

60 70 80 90 100 110

1.1 Aksjekurser, langsiktige renter og råvarepriser

Indeks, uke 1 i 2001 = 100. Uketall

Wilshire 5000 Råvarepriser, industri

Kilde: Norges Bank og EcoWin / The Economist og Wilshire Associates 10-års rente i USA ⁴⁰

60 80 100 120

95 96 97 98 99 00 01 02

40 60 80 100 120

Uke 1 i 1995=100

(2)

1.2 BNP-vekst 2003

Anslag fra Consensus Economics

-2 -1 0 1 2 3 4 5

Nord-Amerika Vest-Europa Asia/Oseania Øst-Europa Latin Amerika Total (70 land) 2001 anslag 2002 feb.02 aug.02 okt.02 nov.02

Kilde: Consensus Economics

1.3 BNP-vekst i Europa i 2003

Anslag fra Consensus Economics

0 1 2 3

Tyskland Frankrike Storbritannia Sverige Handelspartnerne 2001 anslag 2002 feb.02 aug.02 okt.02 nov.02

Kilde: Consensus Economics

(3)

1.4 Industriproduksjon

USA, Japan og euroområdet. Prosentvis endring fra tre måneder før.

Tre måneders glidende gjennomsnitt. Sesongjustert. Volum

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

Kilde: EcoWin/ Federal Reserve, Ministry of International Trade and Ind og EUR-OP/EUROSTAT USA

Japan Euroområdet

1.5 Produsentpriser og konsumentpriser

25 handelspartnere

Prosentvis endring fra samme måned året før

-4 -2 0 2 4 6

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-4 -2 0 2 4 6

Kilde: Datastream, Norges Bank

KPI

PPI

(4)

1.6 Styringsrenter og forventet endring for utvalgte land

Kilde: Reuters, Bloomberg og Norges Bank ¹⁾Ikke korrigert for eventuell løpetidspremie n.a.

n.a.

Ingen -1,00

0,25-1,25 Sveits

3 ½ 2 ¾

Ingen 0,50

2,75 Canada

4 ¾ 4 ½

Ingen 0,50

4,75 Australia

n.a.

-0,50 -3,80

6,3 Island

4 3 ½

-0,50 0,00

3,75 Sverige

3 2 ¾

-0,50 -0,65

2,95 Danmark

4 ¼ 3 ¾

Ingen 0,00

4,00 UK

2 ¾ 2 ½

-0,50 -0,50

2,75 Euroområdet

5 ¾ 0 1 ¼

Forventet nivå om 3 mnd 12 mnd ¹⁾

5 ¾ Ingen

1,00 5,75

New Zealand

0 Ingen

0,00 Ned mot null

Japan

2 -0,50

-0,50 1,25

USA

Endring siden Hovedstyre- møtet 30.10.02 Endring

siden 01.01.02 Styrings-

rente

USA

(5)

1.7 Kvartalsvis endring i BNP i USA

Bidrag til volumvekst i prosent i årlig rate. Sesongjustert

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12

mar.00 sep.00 mar.01 sep.01 mar.02 sep.02

Privat forbruk Private investeringer

Lager Nettoeksport

Offentlig konsum og investering BNP

Kilde: Bureau of Economic Analysis/Norges Bank

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

1.8 USA –Arbeidskraftens produktivitet

Privat sektor utenom landbruk. Vekst fra samme kvartal året før

Kilde: EcoWin / FED.

(6)

1.9 USA – Forbrukernes tillit

Indeksverdier. Månedstall. Sesongjustert Consumer confidence 1985=100

0 20 40 60 80 100 120 140 160

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002

Kilde: Datastream / The Conference Board

1.10 USA - KPI

Månedstall. Sesongjustert

0 2 4 6 8 10 12 14 16

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

0 2 4 6 8 10 12 14 16

-0,4 -0,2 0 0,2 0,4 0,6 0,8

jan mar mai jul sep nov jan mar mai jul sep nov -0,4 -0,2 0 0,2 0,4 0,6 0,8

Prosentvis vekst fra samme måned året før

Prosentvis vekst fra måneden før

Kilde: EcoWin \ Bureau of Labour Statistics.

(7)

Euroområdet

Kilde: EcoWin/Eurostat

1.11 Euroområdet - kvartalsvis endring i BNP

Bidrag til volumvekst i årlig rate. Sesongjustert

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

2000 2001 2002

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 Nettoeksport Off konsum Priv. Konsum

Lagre Invest. BNP

(8)

1.12 Industriproduksjon

Inklusive bergverk og kraftforsyning.

Volum. Sesongjustert tolvmånedersvekst

-6 -3 0 3 6 9

1997 1998 1999 2000 2001 2002

-6 -3 0 3 6 9

Kilde: EcoWin / Deutsche Bundesbank, Eurostat og INSEE.

Euroområdet

Frankrike

Tyskland

1.13 Industrial Confidence i euroområdet og IFO-indeksen for Tyskland

Diffusjonsindeks. Sesongjustert

-30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

70 80 90 100 110

Euroområdet (v.a.)

Kilde: EcoWin/EU-kommisjonen og IFO National Institute of Research

IFO-indeksen (h.a.)

(9)

1)Iflg. arbeidskraftundersøkelse

Kilde: EcoWin/Eurostat, Federal Labour Office og National Employment Office.

1.14 Arbeidsledighet i prosent ¹⁾

Sesongjustert. Månedstall

7 9 11 13

1997 1998 1999 2000 2001 2002

7 9 11 13 Frankrike

Tyskland Euroområdet

1.15 Euroområdet - detaljhandel

Volum. Tolvmånedersvekst. Sesongjustert. Månedstall

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

Kilde: EcoWin/ECB.

6 mnd. glidende gjennomsnitt

(10)

0 1 2 3

1998 1999 2000 2001 2002

0 1 2 3

Kilde: EcoWin/Eurostat.

HICP

HICP uten energi og mat

1.16 Euroområdet - harmoniserte konsumpriser (HICP)

Prosentvis vekst fra samme måned året før. Månedstall

1.17a Euroområdet – styringsrente

Korte renter og langsiktige renter. Dagstall

0 2 4 6

1999 2000 2001 2002

0 2 4 6

Kilde: EcoWin/Hanson & Partners AB.

Styringsrente Lange renter

Korte renter

(11)

1.17b Sammenlikning av ulike europeiske land.

53,8 1,4

5,0 1,7

1,7

Sverige

..

3,0 1,2

-0,2 Sveits

38,5

-1,1

5,3 (sept.) 1,4

1,5

UK

69,6 -2,3

8,4 2,3

0,8

Euroområdet

44,0 2,0

4,7

2,7

1,5

Danmark

42,4 3,6

9,1

1,7

1,6

Finland

12,4

3,9 (sept.)

1,3

2,0

Norge

Off. gjeld 2002 Off. budsj. bal.

2002 Arb.led.

okt. 2002 HICP-vekst

okt. 2002 BNP-vekst

2002

De høyeste og laveste verdier er uthevet for å illustrere spredningen.

Kilde: OECD, Eurostat, EU-kommisjonen, Finansdepartementet, SSB

42,4 3,6

9,1 1,7

1,6 Finland

105,6 - 0,1

6,9 1,3

0,7 Belgia

63,2 - 1,8

4,1 1,8

0,7 Østerrike

55,0 0,0

11,7 3,9

3,6 Hellas

35,3 - 1,0

4,4 4,4

3,6 Irland

57,4 - 3,4

4,9 4,1

0,4 Portugal

105,8 1,4

5,0 4,0

1,8 Spania

51,0 - 0,8

2,4 3,6

0,1 Nederland

110,3 - 2,4

..

2,8 0,3

Italia

58,6 - 2,7

8,8 1,9

1,0 Frankrike

60,9 -3,8

8,3 1,3

0,4 Tyskland

69,6 - 2,3

8,4 2,3

0,8 Euroområdet

Off. gjeld 2002 Off. budsj. bal.

2002 Arb.led.

okt. 2002 HICP-vekst

okt. 2002 BNP-vekst

2002

1.17c Sammenlikning av ulike europeiske land

(12)

Storbritannia

1.18 Storbritannia - BNP-vekst

Gjennomsnittlig kvartalsvekst – årlig rate

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

1995 - 2000 2000 - 3. kv 2002

Tjenester BNP Industriproduksjon

Kilde: Office for National Statistics

(13)

1.19 Storbritannia - BNP

Vekst fra samme kvartal året før

- 0,1 - 1,6 - 5,6 4,6 4,1 1,4 2. kvartal

1,5 Import

0 Eksport

- 6,7 Private investeringer

3,2 Offentlig etterspørsel

3,8 Privat konsum

1,8 BNP

3. kvartal

80 85 90 95 100 105 110 115 120

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002

80 85 90 95 100 105 110 115 120

1.20 Storbritannia - Nominell effektiv valutakurs

Økt verdi innebærer en appresiering Januar 1990 = 100

94 95 96 97 98 99 100 101

jan mar mai jul sep nov

1. januar 2002 = 100

(14)

1.21 Storbritannia - RPIX

Prosentvis vekst fra samme måned året før

-2 0 2 4 6

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-2 0 2 4 6

Tjenester

Varer RPIX

1.22 Storbritannia - Arbeidsledighet

0 2 4 6 8 10

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

0 2 4 6 8 10

Arbeidskraftundersøkelse (ILO)

Registrert ledighet

(15)

1.23 Storbritannia - Boligpriser

Prosentvis endring fra samme måned året før

-10 0 10 20 30 40

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-10 0 10 20 30 40

Kilde: Office for National Statistics/Halifax Nationwide

Halifax

1.24 Storbritannia - Samlet utlån til private husholdninger

Prosentvis endring fra samme måned året før

8 10 12 14 16

jun.00 des.00 jun.01 des.01 jun.02

8 10 12 14 16

Kilde: BoE

Samlet

Bolig Annet

(16)

-2 0 2 4 6

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Kilde: BoE

Lån med sikkerhet i bolig som ikke investeres i bolig

Andel av inntekt etter skatt

2. kvartal 2002:

(i milliarder)

Utlån med sikkerhet i bolig: £18,6 Del som ikke investeres i bolig: £10,6 Fordeles på:

* Kjøp av verdipapir

* Tilbakebetaling av lån uten sikkerhet

* Konsum

1.25 Storbritannia - Refinansiering

1.26 Storbritannia - Driftsbalanseoverskudd

Prosent av BNP

-4 -3 -2 -1 0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 -4 -3 -2 -1 0

Kilde: OECD EO 72

(17)

1.27 Storbritannia - Lønnsvekst i hele økonomien

Prosentvis vekst fra samme måned året før

0 1 2 3 4 5 6 7

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

0 1 2 3 4 5 6 7

Sverige, Danmark og Finland

(18)

1.28 Produksjon i industri og bergverk

Prosentvis vekst fra samme måned året før. Sesongjustert.

3 mnd. glidende gjennomsnitt

-10 -5 0 5 10 15 20

1995 1997 1999 2001

-10 -5 0 5 10 15 20

Kilde: SCB / Statistics Finland / Statistics Denmark Sverige

Danmark

Finland (ink. Kraftverk)

1.29 Detaljhandel

Volum. Prosentvis vekst fra samme måned året før.

Sesongjustert 3 mnd. glidende gjennomsnitt

-3 0 3 6 9

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-3 0 3 6 9

Kilde: SCB / Statistics Finland / Statistics Denmark

Sverige

Danmark Finland

(19)

1.30 Konsumpriser

Prosentvis vekst fra samme måned året før

0 1 2 3 4

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

0 1 2 3 4

Kilde: SCB / Statistics Finland / Statistics Denmark

Danmark, HICP Sverige, UND1X

Finland, HICP

1.31 Styringsrente

Dagstall

0 2 4 6 8 10

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

0 2 4 6 8 10

Kilde: EcoWin/Hanson & Partners AB.

Danmark Sverige

(20)

Olje

1.32 Oljepris Brent Blend

USD per fat. Dagstall

0 10 20 30 40

1999 2000 2001 2002 2003 2004

Kilde: Norges Bank, Telerate og IPE

Futurespriser 6. desember 2002

IR3/2002

(21)

1.33 Iraks oljeproduksjon

Millioner fat per dag.

0 1 2 3 4

jan.00 jul.00 jan.01 jul.01 jan.02 jul.02

0 1 2 3 4

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

1990 1992 1994 1996 1998 2000

Kilde: Energy Information Agency

Årstall

Månedstall

1.34a OPEC 10 produksjon og kvoter samt forventet etterspørsel mot OPEC10

20 22 24 26 28 30

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

20 22 24 26 28 30

Kilde: Bloomberg, IEA og Norges Bank

OPECs kvote OPECs produksjon

Forventet etterspørsel

mot OPEC

November rapport Oktoberrapport (IEA) Mill. fat/dag

(22)

1.34b Global oljeproduksjon O ktober 2002

Kilde: International Energy Agency

USA 10%

Mexico 5%

Norge 4%

Russland 10%

Kina 4%

Andre 28 %

OPEC 39%

Saudi Arabia 25,6%

Iran 12,8%

Irak 7,7%

UAE 7,7%

Venezuela 7,7%

Andre 38,5%

1.34c Produksjon og nettoeksport av olje (inkl. NGL/kondensat)

2001. Millioner fat per dag

0 2 4 6 8 10

Saudi Arabia USA Russland Iran Mexico Norge Kina Venezuela Canada UAE

Kilde: Petroleum Economics Ltd

0 2 4 6 8

Saudi Arabia Russland Norge Iran Venezuela UAE Nigeria Irak Kuwait Mexico

Produksjon Nettoeksport

(23)

1.35 Ikke-kommersielle aktørers nettoposisjoner i futuresmarkedet for WTI* hittil i 2002

-60000 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000

jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. okt. nov.

15 20 25 30 Oljepris (høyre akse)

Netto lange posisjoner

Netto korte posisjoner

Kilde: Energy Information Administration, NYMEX * = West Texas Intermediate

USD/fat Antall kontrakter

Kilde: U.S. Department of Energy

1.36 Lagre for råolje i USA

Millioner fat. Ukestall

260 280 300 320 340 360

jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des

260 280 300 320 340 360

Høyeste og laveste verdi 2002 de fem siste årene

(24)

Kilde: International Energy Agency

1.37 Lagre for råolje i OECD

Millioner fat. Månedstall

750 800 850 900 950 1000 1050

jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des 750 800 850 900 950 1000 1050

2002 Høyeste og laveste verdi

de fem siste årene

1.38a Sannsynlighet for oljeprisen i mars 2003 per 6. desember 2002

Dollar per fat - West Texas Intermediate

0 2 4 6 8 10

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

USD

Sannsynlighet per USD

Kilde: Norges Bank og New York Mercantile Exchange 67 % 33 %

Forutsetningen i IR 3/2002 korrigert for differansen mellom WTI og Brent Blend

(25)

1.38b Sannsynlighet for oljeprisen i juni 2003 per 6.desember 2002

Dollar per fat - West Texas Intermediate

0 2 4 6 8 10

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

USD

Kilde: Norges Bank og New York Mercantile Exchange

64 % 36 %

1.38c Sannsynlighet for oljeprisen i desember 2004 per 6. desember 2002

Dollar per fat - West Texas Intermediate

0 2 4 6 8 10

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

USD

Kilde: Norges Bank og New York Mercantile Exchange

35 % 65 %

(26)

1.39 Prisutviklingen på olje og gjennomsnittlige priser på norsk gass

Kvartalstall

0 5 10 15 20 25 30 35

1997 1998 1999 2000 2001 2002

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4

Brent blend (venstre akse)

Naturgass

USD/fat Kr/Sm³

Kilde: SSB, Eureka

1.40 Prisutviklingen på olje og naturgass i Storbritannia

Månedstall

0 5 10 15 20 25 30 35

1997 1998 1999 2000 2001 2002

0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35

Naturgass Brent blend

(venstre akse) USD/fat

Kilde: International Petroleum Exchange, Eureka

GBP/Therm

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1

Internasjonal økonomi

1.1 Aksjekurser, langsiktige renter og råvarepriser

Indeks, uke 1 i 2001 = 100. Uketall

1.2 BNP-vekst 2003

Anslag fra Consensus Economics

1.3 BNP-vekst i Europa i 2003

Anslag fra Consensus Economics

1.4 Industriproduksjon

USA, Japan og euroområdet. Prosentvis endring fra tre måneder før.

Tre måneders glidende gjennomsnitt. Sesongjustert. Volum

1.5 Produsentpriser og konsumentpriser

25 handelspartnere

Prosentvis endring fra samme måned året før

1.6 Styringsrenter og forventet endring for utvalgte land

USA

1.7 Kvartalsvis endring i BNP i USA

Bidrag til volumvekst i prosent i årlig rate. Sesongjustert

1.8 USA –Arbeidskraftens produktivitet

Privat sektor utenom landbruk. Vekst fra samme kvartal året før

1.9 USA – Forbrukernes tillit

Indeksverdier. Månedstall. Sesongjustert Consumer confidence 1985=100

1.10 USA - KPI

Månedstall. Sesongjustert

Euroområdet

1.11 Euroområdet - kvartalsvis endring i BNP

Bidrag til volumvekst i årlig rate. Sesongjustert

1.12 Industriproduksjon

Inklusive bergverk og kraftforsyning.

Volum. Sesongjustert tolvmånedersvekst

1.13 Industrial Confidence i euroområdet og IFO-indeksen for Tyskland

Diffusjonsindeks. Sesongjustert

1.14 Arbeidsledighet i prosent 1)

Sesongjustert. Månedstall

1.15 Euroområdet - detaljhandel

Volum. Tolvmånedersvekst. Sesongjustert. Månedstall

1.16 Euroområdet - harmoniserte konsumpriser (HICP)

Prosentvis vekst fra samme måned året før. Månedstall

1.17a Euroområdet – styringsrente

Korte renter og langsiktige renter. Dagstall

1.17b Sammenlikning av ulike europeiske land.

53,8 1,4

5,0 1,7

1,7

..

..

-1,1

5,3 (sept.) 1,4

1,5

8,4 2,3

0,8

44,0 2,0

4,7

1,5

42,4 3,6

1,7

1,6

3,9 (sept.)

1,3

Off. gjeld 2002 Off. budsj. bal.

2002 Arb.led.

okt. 2002 HICP-vekst

okt. 2002 BNP-vekst

2002

42,4 3,6

9,1 1,7

1,6 Finland

105,6 - 0,1

6,9 1,3

0,7 Belgia

63,2 - 1,8

4,1 1,8

0,7 Østerrike

55,0 0,0

11,7 3,9

3,6 Hellas

35,3 - 1,0

4,4 4,4

3,6 Irland

1.14 Arbeidsledighet i prosent ¹⁾