Pensjonskostnader og –premier på kort og mellomlang sikt
TBU-seminar
Oslo, 10. desember 2015 Åmund T. Lunde,
adm. direktør i Oslo Pensjonsforsikring AS
styreleder i Asker kommunale pensjonskasse
Hva betyr «mellomlang sikt»?
0 5 10 15 20
Frp Høyre Ap Sp V SV KrF
Hvem nevner mellomlang sikt oftest?
3
Sterk vekst i kommunesektorens pensjonsforpliktelser, (men midlene har økt om lag like mye)
102 104 106 108 110 112 114 116 118 120
2011 2012 2013 2014
Pensjonsforpliktelse i prosent av brutto driftsinntekter
Kilde: SSB. () for egen regning, basert på Oslos og Bergens ordninger
4
Mange faktorer spiller inn i pensjonskostnadene:
Endring i prognose for Oslo for 2015, beregnet i juni 2014
0,9 % 5,7 % 19,3 % 10,8 % 9,1 % 8,7 %
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
120%
Til slutt (eller på «mellomlang sikt»): det er premien det dreier seg om!
Årets pensjonsopptjening
(SCC)+ Rentekostnad
(avpensjonsforpliktelsen (PBO))
- Forventet avkastning
(på pensjonsmidlene)= Netto pensjonskostnad
+ Amortisering av premieavvik + Administrasjonskostnad
= Samlet kostnad (før AGA)
• GKRS innført i kommunesektoren i 2002. Bakgrunnen var sviktende avkastning, i kombinasjon med høy lønnsvekst.
• Den tradisjonelle modellen i KLP, der reguleringspremien ble betalt av avkastningen, falt sammen og innbetalingen steg kraftig.
• GKRS skiller seg fra NRS ved politisk fastsatte forutsetninger og amortisering av premieavvik.
• Siden kostnader og premier har
steget: kommunesektoren har
skjøvet på kostnadene.
Økonomien i en pensjonsordning
Premiereserven
Kursregulerings- fond
Tilleggs- avsetninger Premiefond
Risikoutjevningsfond Egenkapital Sparepremier
Risiko- premier
Administrasjon og rentegaranti
Realiserte finansinntekter
lik garantert rente
Urealiserte finansinntekter
Realiserte finansinntekter
utover garantert rente
Finansinntekter på egenkapital
Premier Balansestørrelser Forvaltning
Risiko- pool
Garantert rente på premiefond
Finansinntekter på fondet
Og da dreier det seg om hva skjer med premien, og hvor mye hjelp får du fra finansene?
Premiereserven
Premiefond
Egenkapital Sparepremier,
også regulering
Risiko- premier
Administrasjon og rentegaranti
Realiserte finansinntekter
lik garantert rente
Realiserte finansinntekter
utover garantert rente
Premier Balansestørrelser Forvaltning
Risiko- pool
Markert svekkelse av kronen siste 12 måneder har gjort mye av tilpasningsjobben
Kilde til begge figurene: Norges Bank
0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50
9.12.2014 9.1.2015 9.2.2015 9.3.2015 9.4.2015 9.5.2015 9.6.2015 9.7.2015 9.8.2015 9.9.2015 9.10.2015 9.11.2015
Norske renter siste år
Foliorenten 10-års statsrente 3-års statsrente
90,00 92,00 94,00 96,00 98,00 100,00 102,00 104,00 106,00 108,00 110,00
5,00 5,50 6,00 6,50 7,00 7,50 8,00 8,50 9,00 9,50 10,00
16.12.2014 16.1.2015 16.2.2015 16.3.2015 16.4.2015 16.5.2015 16.6.2015 16.7.2015 16.8.2015 16.9.2015 16.10.2015 16.11.2015
Kronen mot USD, EUR og handelspartnere siste år
1 EUR 1 USD I44
9
Over 25 prosent sannsynlighet for negativ
styringsrente, men fall i markedsrenter begrenses av 0!
10
Tendens til fallende avkastning, på grunn av lavere rente?
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
OPF KLP 5-års statsrente
11
For å unngå at pensjonskostnadene stiger og svinger for mye når renten faller, investerer vi i mye annet også
Pengemarked, Norge Omløpsobligasjoner, Norge Omløpsobligasjoner, utland Holde til forfall-obligasjoner Konvertible obligasjoner Høyrenteobligasjoner Utlån Realrenteobligasjoner
Eiendom Infrastruktur Hedgefond Private equity
Omløpsaksjer, Norge Omløpsaksjer, utland
12
Avkastning svinger. Derfor putter vi pengene i ulike aktivaklasser
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
2011 2012 2013 2014 30.09.2015
13
Men lønnsveksten skal falle mer enn renten, noe som gir lavere kostnad over tid
-0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 2,0 % 2,5 %
2003-2014 2016 2017 2018
Reallønnsvekst
SSB Norges Bank DNB
14
Levealderen fortsetter å øke, og særlig for menn
66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86
1976 1986 1996 2006 2014
Forventet levealder ved fødsel
Kvinner Menn
En 40 år gammel kvinne blir: 84,7 år i følge SSB, 90,2 år om hun er forsikret men 91,7 år i premien
0 20 40 60 80 100
0 år
1 år
5 år
10 år
20 år
30 år
40 år
50 år
60 år
70 år
80 år
Forventet gjenstående
levealder fordelt på kjønn, etter alder. 2014
Menn Kvinner
• Levealdersjustering demper virkningen av økt levealder betydelig, men ikke helt.
• Delingstall tar ikke hensyn til
forbedring etter fastsettelsen ved fylte 62 år.
• Forsikringsbestanden kan utvikle seg bedre enn befolkningen.
• Marginer i premiegrunnlaget gir påslag – innføring av nytt
grunnlag hevet kravet til
premiereserve med 5 prosent.
Kilde: SSB
16
Endringer i regelverk koster
Ny offentlig tjenestepensjon
• Dagens offentlige tjenestepensjon er komplisert og svært dyr å
administrere.
• Arbeidsgivere og –takere utreder ny modell etter prinsippene fra
folketrygden.
• Vi vet ikke hvordan den blir, og hvordan den påvirker premier.
• Dess større tilpasninger som lages til hovedmodell, dess lenger
overgangsordninger, jo høyere blir administrasjonskostnaden.
Nye kapitalkrav
• Innføres for livsforsikringsselskaper i 2016. Pensjonskasser får ventelig samme regelverk om noen år.
• Økte krav til kapitalbinding
innebærer høyere kostnader for selskapene og mindre konkurranse enn før.
• Rentenivået får større betydning for premien enn før. Dess lavere rente, jo høyere rentegarantipremie. Slår også inn i kostnaden umiddelbart
• Både OPF og KLP er svært solide, slik at oppbyggingen til nye kapitalkrav er sluttført
17
Men ikke glem at en viktig driver til kostnadsveksten ligger her …
400 000 410 000 420 000 430 000 440 000 450 000 460 000 470 000 480 000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Sysselsatte i kommunal forvaltning
18
Slik virker ulike faktorer på premiene
Faktor Pensjonspremie
Renten øker Økt rente gir økt avkastning og overskudd til premiefond. Over tid lavere rentegarantipremie Lønnsveksten tiltar Økte reguleringspremier og høyere premiegrunnlag Lavere «reallønnsvekst» Lavere engangspremier relativt til tilført avkastning Levealder øker Økte premier og økt krav til premiereserve, til tross for
levealdersjustering
Pensjonsordningen svekkes Premieendring. Frigjøring av premiereserve til kundene Økte kapitalkrav Høyere rentegarantipremie
19
