Forvaltningen av Statens pensjonsfond utland

(1)

FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND 2013

HØRING I STORTINGETS FINANSKOMITÉ 25. APRIL 2014

DIREKTØR YNGVE SLYNGSTAD

(2)

Målet med forvaltningen

2  Høyest mulig avkastning på lang sikt

 Akseptabel risiko

 Ansvarlige investeringer

 Effektiv organisasjon

 Åpenhet

Mål…

…forutsatt

(3)

Fondets avkastning

Prosent

3

-30 -20 -10 0 10 20 30

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Årlig avkastning

Akkumulert annualisert avkastning siden 1998

Kilde: Norges Bank Investment Management

(4)

Akkumulert avkastning

Indeksert utvikling fond og referanseindeks fra 1998 (31.12.1997=100)

4

100 150 200 250

98 00 02 04 06 08 10 12 14

Fondet

Referanseindeksen

16 år

(1998-2013)

5 år

(2009-2013)

Meravkastning (årlig) 0,31 % 1,16 %

(5)

Effektiv forvaltning

Kostnader. Andel av fondets markedsverdi. Prosent

5

0,00 0,02 0,04 0,06 0,08 0,10 0,12 0,14 0,16

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Forvaltningskostnader, inkl.

avkastningsavhengige honorarer

Faste forvaltningskostnader

(6)

Handler ved tilførsel av midler

Netto månedlige handler (mrd. kroner) og global aksjeindeks (31.12.97=100)

6

0 50 100 150 200 250

-150 -100 -50 0 50 100 150 200

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Aksjer (venstre akse) Obligasjoner (venstre akse) FTSE global aksjeindeks (høyre akse)

(7)

Aktivt og ansvarlig eierskap

7 Våre retningslinjer for alle selskaper

Internasjonale standarder Prinsipper og forventninger

Forskning og samarbeid med andre investorer

Selskapskontakt

Stemmegivning Selskapsmøter Styrekontakt

Fondsovervåkning

Risikovurdering og –overvåkning

Fokusområder og sektorundersøkelser Nedsalg

Miljørelaterte investeringer

(8)

Ansvarlig investor

8 Langsiktig horisont

Finansiell investor

Minoritetseier

Fondets særtrekk Satsingsområder for eierskapsutøvelsen

Langsiktige risikofaktorer:

 Barns rettigheter

 Klimaendringer

 Vannforvaltning

Markeder:

 Velfungerende markeder

Selskapsstyring:

 Likebehandling av aksjonærer

 Aksjonærenes innflytelse og styrets

ansvar

(9)

Nedsalg i enkelte sektorer

9 Antall selskaper og årsaker



Selskaper der vi vurderer at forretningsmodellen ikke er bærekraftig på sikt



Enkelte sektorer og regioner er spesielt utfordrende

– Gullutvinning

– Kullutvinning – Palmeolje

Palmeolje 27 Gruvedrift

27 Tobakk 21 Våpen

19 Grov miljøskade 13

Annet 8

Annet 11

Utelukkelser (Produkter) Utelukkelser (Adferd) Nedsalg (Norges Bank)

(10)

Miljørelaterte investeringsmandater

31.12.2013. 31,4 milliarder kroner investert i 166 selskaper

10

0 2 4 6 8 10

Fornybar og alternativ

energi

Energi- effektivisering

Vannrelatert Avfalls- håndtering

Utslipps- reduksjon

Miljørelaterte tjenester

Annet

Kilde: NBIM, FTSE miljøklassifikasjon

(11)