Rømningsveier

A utilização generalizada de serviços de consultoria para investimento robótica também representa um potencial fator de risco para os investidores, na medida em que a massificação desta realidade pode levar a uma generalização de aconselhamento prestado com base no mesmo algoritmo ou com base em algoritmos idênticos, o que pode levar, por seu turno, a que muitos investidores sigam a mesma linha de atuação relativamente aos mesmos produtos129.

126 _{Neste sentido ESMA/EBA/EIOPA, Joint Committee Discussion Paper..., cit., p. 26.} 127 _{Conferir ESMA/EBA/EIOPA, Joint Committee Discussion Paper..., cit., pp. 25 e 26.} 128

Conferir ESMA/EBA/EIOPA, Joint Committee Discussion Paper..., cit., p. 26.

44 Importa notar que este potencial risco para os consumidores pressupõe que a massificação da consultoria robótica seja feita através da disponibilização de serviços baseados no mesmo algoritmo ou em algoritmos semelhantes130.

Sem prejuízo, uma adesão massificada a esta realidade não resultará na materialização deste potencial fator de risco caso os algoritmos utilizados sejam diferenciados e permitam um acesso à generalidade dos instrumentos financeiros disponíveis para investimento.

A massificação da consultoria para investimento robótica, por si só, não levaria à identidade da atuação dos investidores que a ela recorram, desde que as entidades que prestam o serviço sejam diferenciadas, ou seja, que existam diversas plataformas de consultoria para investimento robótica disponíveis no mercado, que utilizem diferentes algoritmos, devendo estes algoritmos ser bem concebidos e permitir uma consultoria para investimento prestada de forma rigorosa e adequada ao investidor em causa.

Em acréscimo, a utilização generalizada dos serviços de consultoria para investimento robótica pode originar um decréscimo dos serviços de consultoria para investimento prestados nos moldes tradicionais, através de consultores humanos, podendo até, no limite, levar a que a consultoria para investimento tradicional desapareça131.

Segundo as Autoridades Europeias de Supervisão a redução na procura relativamente aos serviços de consultoria para investimento tradicional poderia conduzir ao desaparecimento destes serviços, prejudicando os investidores que não podem ou não querem aceder às plataformas de consultoria para investimento robótica132.

O facto de a diminuição da procura levar à diminuição da oferta, ou até ao desaparecimento do serviço nos moldes tradicionais, não deve, na verdade, ser entendido como um potencial risco da consultoria para investimento robótica em sentido próprio, na verdade a diminuição da oferta no seguimento da diminuição da procura é algo intrínseco ao mercado, independentemente do setor em causa.

Quanto à possibilidade de desaparecimento da consultoria para investimento prestada nos moldes tradicionais, embora nos pareça pouco provável que este desaparecimento se verifique em Portugal, a curto ou a médio prazo, não a podemos afastar numa perspetiva de longo prazo, sendo aliás o curso normal do desenvolvimento

130 _{Conferir ESMA/EBA/EIOPA, Joint Committee Discussion Paper..., cit., p. 27.} 131

Neste sentido ESMA/EBA/EIOPA, Joint Committee Discussion Paper..., cit., p. 27.

45 que cada vez mais as novas tecnologias estejam presentes na prestação dos mais variados serviços, não sendo exceção a prestação de serviços de investimento133.

Pese embora não possamos deixar de considerar possível a diminuição da consultoria para investimento prestada nos moldes tradicionais, ou até o seu desaparecimento, esta possibilidade não tem de ser encarada como algo negativo, antes pelo contrário, a consultoria para investimento robótica pode trazer melhorias, quando comparada com a consultoria para investimento tradicional, não implicando necessariamente a impossibilidade de contacto com consultores humanos ao longo do processo.

No que respeita aos investidores que não dispõem dos meios necessários para aceder aos serviços de consultoria para investimento robótica, não podemos ignorar que esta ainda é uma realidade em algumas zonas de Portugal, pese embora a tendência evolutiva seja no sentido de ter cada vez menor expressão. Nada impede que os meios necessários para aceder aos serviços de consultoria para investimento robótica sejam disponibilizados a estes investidores num local físico, que pode ser aquele onde anteriormente contactavam pessoalmente com os seus consultores, podendo até beneficiar do apoio dos consultores que já conhecem ao longo do processo de aconselhamento, sendo neste caso adotado um modelo de consultoria para investimento robótica com possibilidade de acesso a um consultor humano. Esta necessidade de deslocação acaba por diminuir as vantagens relacionadas com a maior acessibilidade da consultoria para investimento robótica em face da consultoria para investimento tradicional, mas seria a melhor solução até que todos os investidores disponham dos meios necessários para aceder ao serviço.

5.2. Potenciais Riscos Para as Instituições Financeiras

133 _{A importância crescente do investimento em novas tecnologias pelas empresas, incluindo do sector}

bancário, tem merecido destaque, tanto no plano nacional como no plano internacional, podendo ser consultados, a título de exemplo, os seguintes estudos e notícias: 60% das PME Portuguesas Estão a

Investir em Novas Tecnologias no Local de Trabalho. Estudo de Mais de 1600 PME Europeias, Ricoh,

14 de fevereiro de 2018, consultado a 02 de maio de 2018, em http://www.ricoh.pt/about- ricoh/news/2018/60-das-pme-portuguesas-estao-a-investir-em-novas-tecnologias-no-local-de-

trabalho.aspx;,AFIP, O Impacto das Novas Tecnologias no Sector Bancário, 29 de dezembro de 2016, consultado a 02 de maio de 2018, em http://afip.pt/pt/blog/impacto-das-fintechs-no-sector-bancario/; GILLIAN HUGHES, Novas Tecnologias Dominarão Mercado Financeiro nos Próximos Anos, Capgemini, 18 de abril de 2016, consultado a 02 de maio de 2018, em https://www.capgemini.com/br-pt/news/novas- tecnologias-dominarao-mercado-financeiro-nos-proximos-anos/#.

46 Do ponto de vista das instituições financeiras, foram identificados pelas Autoridades Europeias de Supervisão os seguintes riscos potenciais: (i) riscos relacionados com falhas no funcionamento das ferramentas utilizadas; e (ii) riscos relacionados com a repartição de responsabilidades.