KOMØKNETT Sør-Trøndelag

(1)

KOMØKNETT Sør-Trøndelag

- Copperhill Mountain Lodge 4. juni 2015

(2)

FINANSinnkjøp AS

2

• Frittstående rådgivingsselskap – uavhengig kompetanse

• Tilbyr kommuner, fylkeskommuner og andre offentlige virksomheter uavhengig bistand med:

- Konkurranseutsetting av hovedbankavtaler

- Konkurranseutsetting av låneopptak (rammeavtaler og enkeltlån) - Konkurranseutsetting av aktivaforvaltning

- Konkurranseutsetting av ekstern innfordring (inkasso) - Konkurranseutsetting av betalingsterminaler

- Kvalitetssikring av finansreglement - Kommunal finansanalyse

- Kvalitetssikring av finansreglement og rutiner for finansforvaltningen - Løpende finansrådgivning

- Annen rådgivning

• Selskapet eies og drives av Steinar Mørch-Olsen og Tor Kristian Hansen

www.finansinnkjop.no – Telefon 47 98 40 40

(3)

Agenda

1) Hvordan påvirker KRS 11 finansforvaltningen?

2) Gjeldsforvaltning sett i lys av anskaffelsesregelverket 3) Hvordan tilpasse oss endringer i markedet?

4) Muligheter og trender innen banktjenester

STILL SPØRSMÅL UNDERVEIS!

(4)

www.finansinnkjop.no – Telefon 47 98 40 40 4

Hvordan påvirker KRS 11

finansforvaltningen?

(5)

KRS 11 – Regnskapsstandard for finansielle eiendeler og forpliktelser

• Hvorfor ny standard ?

- Har frem til KRS 11 ikke vært klare regler.

- GKRS i brev til Sarpsborg kommune 2006:

- Problematikken med finansielle instrumenter er kompleks, er i begrenset grad regulert av gjeldende regler….

- Har ført til en allmenn akseptert praksis, ex:

- Sikringsinstrumenter tilknyttet gjeldsporteføljen føres til løpende kostnad

- Forlengelser/endringer av derivater har ikke blitt ansett som opphør

• Terrasaken og swapsjonssaker i Sykkylven, Bremanger, Lillehammer og Farsund

(6)

Hovedregel for verdsettelse

(7)

Hva er sikring?

• Regnskapsmessig sikring forutsetter økonomisk sikring

• Sikringsobjekt

• Posisjonen som skal sikres, eks. lån

• Derivater kan ikke være sikringsobjekt

• Sikringsinstrument

• Sikrer verdien på sikringsobjektet (Rentebytteavtale, FRA, Valutaterminkontrakter etc.)

• Netto utstedte opsjoner kan ikke være sikringsinstrument?

• Kontantstrømsikring

• En sikringsrelasjon mellom et sikringsobjekt og et sikringsinstrument der virkningen av endringer i kontantstrømmen fra sikringsinstrumentet

effektivt reduserer virkningen av endringer i kontantstrømmen fra sikringsobjektet

• Verdsikring

• En sikringsrelasjon mellom et sikringsobjekt og et sikringsinstrument der virkningen av endringer i verdien av sikringsinstrumentet effektivt

reduserer virkningen av endringer i verdien av sikringsobjektet

•

(8)

Kontantstrømsikring eller verdisikring?

8

• Vil en streng revisor påstå at rentebytteavtalen ikke er regnskapsmessig sikring dersom en tar feil?

(9)

Sikringsdokumentasjon

9

• For hver sikringsrelasjon må det dokumenteres:

• Hvilken type risiko som skal sikres

• Hvorvidt det er kontantstrømsikring eller verdisikring

• Hvilket sikringsobjekt(er) som skal sikres

• Hvilket sikringsinstrument som skal anvendes

• Formålet med sikringen

• Sikringseffektiviteten (kvalitativ vurdering)

• Kravet om dokumentasjon gjelder for så lenge sikringen vedvarer

• Gjelder også for fastrentelån?

• Hva om dokumentasjonen er mangelfull

(10)

Regnskapsføring under sikring

10

• Gevinster og tap fra sikringsinstrument sammenstilles med gevinster og tap fra sikringsobjekt (slik de aller fleste gjør i dag)

• Verdiendringer regnskapsføres ikke før sikringen opphører/realiseres.

• Ved verdisikring skal sikringsobjektet balanseføres til den verdi som reflekterer effekten av sikringen.

(11)

Porteføljesikring

• KRS 11 åpner for porteføljesikring - Eksempelvis portefølje av lån

- Sikringsinstrument (ex. Swap) behøver ikke være tilknyttet ett direkte underliggende lån

- Åpner for at sikringsinstrument har andre terminer og rentetilknytning enn sikringsobjekt

- Åpner for at sikringsinstrument kan ha lengre løpetid enn porteføljen av sikringsobjekter. Ex. Muliggjør lange rentebytteavtaler som sikring av en portefølje av korte sertifikatlån

(12)

Fastrente vs. rentebytteavtale

12

• Hvordan skal rentebytteavtalen regnskapføres?

Kommune

KBN Swap

Fast rente Flytende rente

Fast rente

Kommune Fast rente

Flytende rente Swap

Underliggende flytende lån

Flytende rente

Fastrentelån Flytende lån sikret med rentebytteavtale

(13)

Regnskapsføring av sikringsinstrument (rentebytteavtale)

• Ingen balanseføring

• Ingen tapsføring etter laveste verdis prinsipp

• Men:

• Dokumentasjonskrav

• Notekrav

• Hva med en swapsjon?

• Ekskludert fra sikring (ikke sikring)

• Laveste verdis prinsipp for rentebytteavtalen

• Opsjonspremie balanseføres etter høyeste verdis prinsipp

• Balanseføres uavhengig av utbetalingstidspunkt for opsjonspremien

(14)

Forlengelse av rentebytteavtale /fastrentelån

14

• Kan i mange tilfeller være praktiske, finansfaglig smarte

• Eks: Lån (100 m) til utleiebygg med 10 års leiekontrakt er sikret med 10 års fastrentelån på 5 % rente (lånet har løpetid 20 år) etter 5 år forlenges leiekontrakten med ytterligere 5 år. For å sikre rentekostnadene mot de fremtidige leieinntektene ønsker kommunen at lånet skal ha fast rente i ytterligere 5 år

• Hvordan få til dette:

• Alt 1: forlenge eksisterende fastrenteavtale/rentebytteavtale med 5 år, ny rente blir på 4 %

• Alt 2: Inngå en Framtidig Rente Avtale som starter om 5 år og varer i 5 år. FRA avtalen har rente på 3 %.

• Total rentekostnad vil bli lik i alt 1 og alt 2.

• Hvordan regnskapsføres de to alternativene?

(15)

Alt1. Regnskapsføring ved forlengelse av renteswap

• Alt 1: Eksisterende fastrenteavtale forlenges i 5 år

• Nåverdi eksisterende avtale = Nåverdi forlenget avtale (FRA vil inngå i forlengelse og FRA har nåverdi = 0 ved avtaleinngåelse)

• Gammel avtale opphører

• Ny avtale inngår som ny sikring

• Realisasjonsføring:

• Markedsverdi på eksisterende avtale på endringstidspunkt føres som tap/gevinst

• Gevinst/tap reduseres så lineært over løpetid på ny avtale

År 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Påløpte renter ny kontrakt -4 -4 -4 -4 -4 -4 -4 -4 -4 -4 Overkurs gammel avtale -10

Tilbakeføring overkurs 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Sum -13 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3

(16)

Alt2. Regnskapsføring ved FRA

16

• Alt 2: Inngår 5 år FRA med start om 5 år

• Eksisterende avtale er upåvirket

• FRA kan benyttes som sikringsinstrument (holdes utenfor balansen)

• Konklusjon: Å benytte en FRA til forlengelse vil være fornuftig! Å forlenge en eksisterende avtale kan vise seg å være dyrt!

• Paradoks: finansrisiko vs. regnskapsrisiko

• Hvordan sikre oss mot «regnskapsrisiko» i finansreglement?

År 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Påløpte renter eksisterende kontrakt

-5 -5 -5 -5 -5

Påløpte renter FRA -3 -3 -3 -3 -3

Sum -5 -5 -5 -5 -5 -3 -3 -3 -3 -3

(17)

OBS, OBS! Ang. bruk av FRA

• Har kommunen kompetanse nok til å benytte FRA (framtidig renteavtale)?

• Er vi sikret at kompetansen er i hus når FRA starter?

• Har vi gode nok systemer til å ivareta oppfølging av FRA?

• Min hypotese; gjennomsnittlig rentebindingstid for kommunes

gjeldsporteføljer vil minke grunnet ny regnskapsstandard = tiltagende renterisiko!

(18)

Men, ett lite unntak!

18

• Kun vesentlige endringer anses som opphør:

• Løpetid endres mer enn 10 %, eller

• Nåverdi endres mer enn 10 %

• Praktisk for å tilpasse rentebytteavtale mot terminer på underliggende lån

• Hvor ofte kan avtalen endres mindre enn 10 %?

(19)

(20)

Noteopplysninger

20

• Ved regnskapsmessig sikring skal kommunen i note minst gi informasjon om:

A) Hvilke finansielle instrument som inngår i sikringsrelasjonene B) Hvilken type risiko som er sikret og formålet med sikringen C) Varighet av sikringene

D) Forankring i kommunens finansreglement

E) Endringer i avtalevilkår i henhold til nr 3 ovenfor

(3. For finansielle derivater, med unntak av derivater som regnskapsføres etter reglene om sikring, skal det alltid opplyses om virkelig verdi. Dersom virkelig verdi i unntakstilfeller ikke kan fastsettes på en pålitelig måte, skal dette opplyses om og begrunnes)

VERDI OPPGIS VED ENDRINGER

(21)

Hva skal vi endre i finansreglementet

• Kravet om sikringsdokumentasjon bør inngå i rutinene, eks. Ved inngåelse av sikringsinstrument /finansielt instrument som inngår i sikring skal følgende skjema fylles ut:

• Ved forlengelse av sikringsinstrument eller fastrente skal regnskapsmessige konsekvenser vurderes før eventuell forlengelse skjer

• Rapporteringskravene i finansreglementet bør være like notekravene for sikringer

(22)

Oppgave 1

22

• Sør Trøndelag storkommune har i 2012 sikret sin låneportefølje (stor nok 100 mill) som består av sertifikatlån (3 mnd løpetid) med:

• 1 rentebytte stor NOK 50 mill med fast rente 5 % og varighet til 2017

• 1 FRA, stor NOK 50 mill, med fast rente 5 %, varighet 2 år som starter i 2017

• Sikringsdokumentasjon skal etableres innen utgangen av 2014

(23)

Oppgave 2 (fortsettelse av oppgave 1)

• I 2015 slutter kommunens finansrådgiver, og ny finansrådgiver har ikke

kompetanse på bruk av FRA. Finansreglementet endres slik at bruk av FRA ikke lengre er tillatt.

• Markedsverdi for gjenstående rentebytteavtale er nå 5 mill. (overkurs), og markedsverdi på FRA er 5 mill. (overkurs).

• Bør kommunen slå sammen FRA med rentebytteavtale eller bør kun FRA innløses ?

(24)

Oppgave 2 (forts.)

24

• Alt 1, slå sammen SWAP og FRA:

• Alt 2, Avslutte FRA kontrakt:

2015 2016 2017 2018 2019

Overkurs SWAP -5

Overkurs FRA -5

Tilbakeføring overkurser 2 2 2 2 2

Rentekostnad ny swap -2,5 -2,5 -2,5 -2,5 -2,5

Totalt -10,5 -0,5 -0,5 -0,5 -0,5

2015 2016 2017 2018 2019

Rentekostnad SWAP -2,5 -2,5 -2,5

Overkurs FRA -5

Tilbakeføring overkurs 1 1 1 1 1

Totalt -6,5 -1,5 -1,5 1 1

(25)

Gjeldsforvaltning sett i lys av lov og forskrift

om offentlige

anskaffelser

(26)

Lenviksaken

26

• KOFA har i sak 2014/11 og 2014/12 fastslått at låneopptak er omfattet

- Lenvik kommune ilagt gebyr for direkteanskaffelse på 1,2 millioner (2014/11) - Ordinært lån (fastrente, P.t. rente. 3 mnd Nibor og ca, 30 år løpetid)

- KLP og Kommunalbanken ble forspurt og begge leverer tilbud

• Veileder til reglene om offentlige anskaffelser - Unntak for obligasjonsbaserte lån

- Sertifikatlån og obligasjonslån

- Også rådgiving i forbindelse med opptak av obligasjonsbaserte lån er unntatt

• Men, Når det gjelder vanlige banktjenester, som for eksempel låneopptak, må anskaffelsesregelverket følges

- Grunn: EU-kommisjonen har i EF Tidene 1998 C 82/146 uttalt at unntaket ikke omfatter låneopptak

(27)

Hvilke lån er omfattet ?

• Kommunalbanken og KLP-Kommunekreditt tilbyr sertifikat og obligasjonslån til kommuner:

• Er lånene skaffet til veie ved salg av obligasjoner?

• Gjeldsbrev sendes ut og signeres (er det ikke da ett gjeldsbrevlån?)

• Hva om lånet er tilsvarende ett obligasjonslån?

• Eks Nibor lån med fast margin i 3 år kan for kommunen være tilnærmet identisk med FRN lån

(28)

Hva sier finansforskriften?

28

• Forskrift om kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning

• Kommunen skal selv fatte regler for opptak av lov

• Normal ordlyd i finansreglement

• Låneopptak skal søkes gjennomført til markedets gunstigste betingelser. Det skal normalt innhentes minst 2 konkurrerende tilbud fra aktuelle långivere…

• Finansreglement MAL fra NKK har liknende ordlyd

• Lenvik kommune har ikke brutt reglene i kommunens finansreglement

• Reglementet er også kvalitetssikret av uavhengig instans!

• Merk: finansforskriften sier ikke at en ikke trenger å følge anskaffelsesregelverket

(29)

Løsningen ?

• Rammeavtaler for leverandører av gjeldsbrevlån

• Sikrer at KLP og Kommunalbanken kan konkurrere med samme frister (og betingelser) som markedet

• Lånekonkurranser gjennomføres som «minikonkurranser» (Avrop på rammeavtale)

• Kun ett enkelt låneopptak

• Kunngjøres i doffin og Ted (anskaffelsesverdi)

• 45 dagers tilbudsfrist

• 10 dagers karensperiode

• Ekskluderer fastrente

• Problem?: Dersom en ber om P.t. rente (evt. Nibor m/flyt margin) kan renten endres før gjeldsbrev signeres

(30)

Endringer i regelverket

30

• Til grunn for det norske regelverket ligger EU-direktiv om offentlige anskaffelser

• Direktiv 2004/18/EC artikkel 16 bokstav d. Her er låneopptak ikke unntatt fra regelverket

• I nytt direktiv av 26. februar 2014 dette endret

• Direktiv 2014/24/EU er dette endret slik at låneopptak er unntatt, jf. Artikkel 10 bokstav f

• NOU 2014:4 «Enklere regler – bedre anskaffelser»

• Forslag til endringer av FOA slik at låneopptak ikke lenger er utlysningspliktig i Doffin/Ted, jf. Forslagets § 5-2 (1) bokstav c.

• Unntaket forventes innført april 2016

(31)

Lenvik kommune stevner KOFA

• Erkjenner lovbrudd

• Låneopptaket burde vært kunngjort

• Bestrider grov uaktsomhet

• Grunnlaget for gebyret på 1,2 millioner

• Saken skal opp i Senja Tingrett den 18. og 19. juni

(32)

Hvordan tilpasse oss

endringer i markedet?

(33)

Endringer i rentemarkedene

• Lånemarkedene normaliseres

- Kredittmarginene krymper inn, men svak konkurranse.

- Bedre marginer i sertifikatmarkedet - Høy kredittspread på lange lån:

- Langsiktige lån i Kommunalbanken og KLP har over 0,5 % høyere rente enn før finanskrisen

- Stor avstand i margin mot 3 mnd Nibor på obligasjonsbaserte Nibor lån og flytende marginer

• Innskuddsrenter i bank faller

• I samsvar med fallende kredittmarginer og normalisert lånemarked faller også interessen for store innskuddskunder.

• Stor variasjon fra landsdel til landsdel

• I Sør Trøndelag: Mange banker konkurrerer men få ønsker å betale

• Konsekvens!

• Lånerenten blir høyere enn innskuddsrenten (for normalkunden)

(34)

Hvordan tilpasse oss

34

• Redusere lånerenten?

- Kortsiktige lån i stedet for langsiktige lån

- Hvor stor refinansieringsrisiko tåler kommunen?

• Øke avkastningen på aktiva gjennom alternative plasseringer?

• Rentefond kan være ett alternativ til bankplassering, men rentefond med lav risiko vil ikke gi vesentlig bedre vilkår enn innskuddsrente.

• Har du opsjon på forlengelse av dagens bankavtale – Bruk den!

• Dersom innskuddsrenten blir lavere enn lånerenten bør en avvente låneopptak!

(35)

Litt om rating?

• Rating vurderer sannsynlighet for konkurs

• Risiko øker med løpetid

• Husk! Kun de færreste er ratet av anerkjente internasjonale ratingbyråer ettersom slik rating er kostbart. Kan være fornuftig å åpne for bruk av alternative skyggeratinger eks. fra DNB

Rating 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

AAA 0 0 0,09 0,18 0,27 0,37 0,4 0,47 0,51 0,55

AA 0,03 0,08 0,14 0,25 0,34 0,45 0,56 0,65 0,73 0,83

A 0,08 0,2 0,34 0,52 0,72 0,95 1,21 1,45 1,69 1,94

BBB 0,24 0,68 1,17 1,79 2,43 3,06 3,59 4,12 4,63 5,16

BB 0,99 2,88 5,07 7,18 9,07 10,9 12,41 13,74 15 16,02

B 4,51 9,87 14,43 17,97 20,58 22,67 24,46 25,93 27,17 28,41

CCC/C 25,67 34,1 39,25 42,29 44,93 46,24 47,45 48,09 49,53 50,33

—Time horizon (years)—

(36)

Framtidig renteutvikling 1 (PPR 1/15 (19. mar))

(37)

Framtidig renteutvikling 2 (historikk 10 år swap)

(38)

Framtidig renteutvikling 3 (Pris på fremtidig flytende rente)

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

(39)

Framtidig prisvekst ?

(40)

Gratis å låne, men bør vi binde?

40

• Gitt forventet inflasjon på 2,5 %

• KLP og Kommunalbanken tilbyr fastrentelån på 10 år med lavere rente!

• Er det risiko ved å binde renten nå?

• Flytende renter går ned

• Dekker rentekompensasjon utgiften?

• Dersom lån er «plassert» på konto, vil innskuddsrenten være i samsvar?

• Tommelfinger, hvordan renterisiko har du i dag, og hvordan utvikler den seg?

31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018 Langsiktig gjeld 751 793 071 751 793 071 745 536 071 842 913 071 1 005 976 071 Estimert selvfinansierende gjeld 101 922 000 101 922 000 101 922 000 101 922 000 101 922 000 Sikret rente 150 000 000 150 000 000 150 000 000 150 000 000 150 000 000 Estimert aktivabeholdning 150 000 000 150 000 000 150 000 000 150 000 000 150 000 000 Gjeld med renterisiko 349 871 071 349 871 071 343 614 071 440 991 071 604 054 071

Andel av gjeld med renterisiko 47 % 47 % 46 % 52 % 60 %

(41)

Fastrente vs. rentebytteavtale

• Er i direkte konkurranse

• 1 kontantstrøm vs. 2 kontantstrømmer Kommune

KBN Swap

Fast rente Flytende rente

Fast rente

Kommune Fast rente

Flytende rente Swap

Underliggende flytende lån

Flytende rente

Fastrentelån Flytende lån sikret med rentebytteavtale

(42)

Hvordan sammenlikne rentene

42

• Benytt lik rentebrøk

• Fastrente har som hovedregel rentebrøk 30/360

• Rentebytteavtaler kan ha rentebrøk act/360

• Kan omregnes til act/act

• I tillegg til renten på rentebytteavtalen må kommunen betale en margin mot ex 3 mnd Nibor på ett underliggende lån.

• Hvor stor er denne marginen ?

• Kan marginen endres?

(43)

Sammenlikn renteutgifter i løpetiden

Total forventet

rentekostand Diff fra laveste

Flytende rente 19 043 941 4 945 606

Fastrente 10 år start 15.06.2015 16 104 332 2 005 996

Rentebytteavtale + fast Nib mrg 10 år start 15.06.2015 15 889 404 1 791 068 Rentebytteavtale + flyt Nib mrg 10 år start 15.06.2015 14 098 336 0

• Vil flytende Nibor margin endres?

• Hvor stor endring tåler en før løsningen blir ulønnsom?

(44)

Trender i

bankmarkedet

(45)

Hvor er kontantene?

• Bildet er fra DNBs tomme bankhvelv i Bergen

(46)

Hva er en ordinær banktjeneste?

46

• Stadig flere tradisjonelle banktjenester tilbys av andre aktører

• E-faktura EHF

• Kredittkort /reisekort

• BankID

• Betalingsterminaler

• Nettbetalinger/aksesspunkt

• Innlevering av kontanter

• Telling av kontanter

• Bankene rendyrkes, eks:

• DNB legger ned avdeling for kort og slutter med låneforvaltnig

• Bankene overlater all kontanthåndtering til Nokas og Loomis (med noen små unntak)

• Nets er «bankenes» leverandør i mange sammenhenger

• Bankene mindre «ivrig» på Nets salg

• Fram til 2010 eide Norske Banker BBS som da ble solgt

• Framtid: Bankene utvikler produkter selv i stedet for å benytte Nets?

(47)

Problemer i dag

47

- Mange avtaler å forholde seg til

- Ex. Kjøpe (og betale) kinobillett på nett - Avtaler med:

- DIBS - Teller - Bank

- (Pluss økonomisystemer) - Lov om offentlige anskaffelser?

- Betalingsterminaler? Bør vi investere?

- Hva skal inngå i hovedbankavtalen?

- Bankene kan tilby alle tjenester gjennom underleverandør - Men er prisen god?

- Er produktet godt?

(48)

Ny teknologi – kontaktløs betaling?

(49)

Ny teknologi – mobilbank?

(50)

Ny teknologi – Elektronisk fakturering

(51)

KOMØKNETT Sør-Trøndelag