!
" #$% #$$&
' ( %
' ) * * + * ( , -
+ '% ) . /
' + ( * ( '
* * * , 0
1 . 2 + * (
' / ', %
3 + ' % + *
' ,
% '% * % ' -
4 % ) ,
45#% 56% 65% 6,
0 % ' 7 + % 4 ' % -
* % 3 -4 0 % , 8 % 9: !: * % "
4 : % ; % 4 % ! % % '%
- ; + % 4 < % 7 , = " -
% ., 0
, 0 ' . ;
0 .> 0 % / * ,
> ! -
% % 8 * 6$% -?$@? ! % ', 0 >
AB@CD??E?E?CC - > , F ,
5
0 * + ' -
/ , 8 * %
' * ' ,
" * : - +
* , 4 G #$$6 H
@6I + G ; B ; % #$$?D,
' % % ( C$I,
8 * * +: * - >
. + ( )
* J * ( K -
+ ) +' ,
0 % ! K B5EL5D - ' G
' ' B5EECD -
' 9 B5EE5D * , B#$$#D, ! -
K B5EL5D /
( , B 0'+ % #$$6D
' * +' . ' ,
(G , % ( * ' - )
+ (G ,
% 1 2 ' B D% -
* 5, (
. * * ' ' * (
, 0 > +'
. / +' ( , 0
+ B 9 % 5EE5D . K
( K * ' + .
, M +
% ( / G ' . K -
, * * . +
( / % '
+ ,
0 - . B
+ * D, 0 + % * ( +-
54 * ' B#$$5D,
#
+ ' + ( > (
' N * ' *
* * #, 0
+ - ) ( *
B (G D ' ,
% 1 . 2 + * % *
+ > ( '
' * , 8 % / +'
( , . % % ' -
( % + *
, % + ( . -
/ 1 * 2 )
* ',
0 . + /
+ ( , -
+' . % / +' ( -
* , 4 '% *
' ' ; * ,
+ . > 8 B5E#ED
, ; * '% % ' ) -
N '
+' . B9 % 5EE5D * . +
( B7 + % 5EE&D, % *
* ( O ' K + * , %
8 % G
3 ' '% -
% ( ' ! ,
% ' ' 8 '
* B5EE5D
" * B#$$5D, * B5EE5D
; 8 + , " -
* B#$$5D% % B
8 % 5EE?D % , ,> ' ' -
#0 ) " / B#$$6D ! , B#$$6D ( %
' + ( G '
+ ,
6
* * ,
% * B5EE5D + -
8 B , ,> D
, + '
G ' , 8 * %
' ( ' + +
+' . B
* M % #$$@D, ; " * B#$$5D% -
. ' %
+' ( * +' ,
4 % + ( %
" * B#$$5D ' '
' ,
0 , #
' 6 *
B D, @ G B1 2
1 . 2 ) D ? *
B1 2 ) D, & / +' (
C '/ +' . , L ( 3 +
E +' ,
0 B ! % 5EL5D
( B . ' '% 5EECD +
' B * ,% #$$#D,
!
0 ' > 6J >
B D
B DJ > + ,
0 - + ' + -
, 0 . + . % O
6 . * + ,
@
'K
% ' ' . * ',
4 -
+: G + ,
+ ( % (
, 0 % ( % ,
% 3 ' + * +
. % , ,> + . B
D, . % %
,
+ * > + + B D +
+ B D, 0 ' ( % '
+ , + . * ' +
+ > * + + ,
% + + % , ,>
+ + B D,
0 % % ,
0 * 3 / @, 0 +: *
- > ) ) / +
J . % .
+ +: ,
" # $
3 - % 3 +- '
- >
B5D -
- % > B D
* B D ( B DJ
B D G * B D (
B D, % ,
@4 % 3 + '
B % D,
?
* + B D P
- ?, 0 % * + >
P B#D
* % * ',
0 G / + * %
* . / >
B6D
+ * ' +' +
B 3 6D B 3 #D 3 5 + >
P B@D
% & '
0 ' 3 + B D
, 0 % * %
' (G * ' - , M
+ > &, 0
. K > ) +
, 8 * % * ' G-
* ' G +' % + C, 0 +: *
( % + ' * % '
' ( . ,
% ' (G
B * ' D, +
?0 -
' * B * % #$$#D,
& 3 + , 0 , 4 %
. G ' (G , % 3 -
% ) ' - , *
3 + , 4
* / ' B#$$#D,
C0 (G 7 +
B5EE&D,
&
L, ( '% '
' B5EECD >
B?D B&D
M +' * ( B
( DJ - ) J J
, % % % %
, ,> ( ' ' ,
0 % +' % + (G
+' , % * - )
+ + (G ,
( +' * ( + ( >
BCD
( - B % , ,>
( + D,
( )!
0 > 5 + . (
. 'J # (
* , 0 % % * +' + . - ,
% + .
+ ' * % ( + ( , ; * '%
( + . * ' ( -
' ) + % * ', % (
/ ' ( + .
' , 0 % ( ) (
* ( + + >
BLD
L '% ) + ;
B ! % 5EL5D ,
C
0 % % / J % ( *
J % ( / ,
' ( ) '
+ . + * E>
BED
0 % % J % + .
* J % + . 5$,
% " *
0 3 + + * ,
( B 'D ' . % >
% ( B %
( D, '
3 B GD>
B5$D
! *
( , M ! *
* ( , %" .
' ' B5EECD 1 * 2,
" * * * % -
E % ' , 0 %
+' . % , ,> (G +
% * * * ' + ,
* +' . ,
5$ '% % , ,> B D *
B D ( * B D ' + ( '
J % B D B D + . *
B D,
L
) B D% +' B . / D%
* ' B D, 0 * ",
B GD>
B55D
0 % * / -
. B D% , ,> ', ! G +
* + * ,
4 >
B5#D
! ( . -
", + " ' ,
% + ' 3 (
* ' * * ( ' *
, ; 3 ' >
" B56D
3 56 ' - ) +' .
/ + ' + +
, ; * '% N ' * '
% % - ) ( * B
(G D + 55,
55 '% 3 56 ( % ' + * , 0
% . G >
B , ,> D% % J % J %
+ * * , 0 % % * '
% + * , + + % 3 56
% * * .
,
E
( '' & $ +,$
- ' .
0 . (
+: > 1 2 1 . 2 ) ,
( $ - ' .
0 . 1 . 2 )
> ( / '
% % B ' ( D , 0
% . * * >
" B5@D
" * * 3 ' *
1 2 ) + * ' ( ,
" !
' '
% +' ,
0 3 ' G
% Q
0 ' % * % ' 1 . 2
) ,
( +,$ - ' .
0 1 . 2 ) G ' ) * * + -
* ( , 0 % . ) +
+' * ( *
( >
B5?D
5$
3 56 > J J
, 0 % ( ' * %
. * ( ',
% +'
' + ( ) ,
0 - )>
(G , ; * '% - ) ' B , ,>
( + D . ,
" !
!"# !"# $
8 % ' ' '
% + ' + ' -
, 4 % ' 1 2 ) '
% 1 . 2 ) % + +' -
% ' * G
+' ( , 0 *
) ' R ( K , 8 -
* % * B , ,> ' R * *
+ * ( D ( 5#,
+ ' # # , 0
% % ( +
* * , % 1 * 2 )
* (
* . G 56,
/ $ ! & ! .
' % (
* > * ' %
5#0 ' G .
. ,
56 '% G + , M
% ' % + *
( . N * ' . ,
55
+ / ( ( , 0 % . * *
>
B5&D
+ ' . * * + ' * ,
0 % ( %
( + ,
" ! %
4 K % . % '
, (
%
* , 0 '/ ,
0 )! 1 # " $ .
0 * * - -
( , % + * ( G '
* +' . ( ) 3 , + .
3 L + ( >
B5CD
0 G ' * " ,
0 % : ' ' > (
* % * % / J
* % * % / B
GD,
; * '% ( * )
* (
* ) ,
4 (* + ( ,
5#
2 ,
3 4 3 4
( * * % ,
> " % N '
! N ' , * B *
D, G,
3 4 3 4 '
; 5,
%
* ,
( ' ; 6,
0 ) , +
' * ' + B; $D% % ' ' +
( , % ( * * * ,
% * ' % ( +
B; 6D% % + 1 2 ) B
D 1 2 1 . 2 ) B D
* % % ( , 0 *
; @,
% + (
B; 5D% , ; 5B D% 1 2
1 . 2 ) 1 2 ) % % -
( , % ; 5B D
% % ( , 0 .
% + ( %
5@% ( K * , 0 '
> ! . G ( + J
( J " * (
* + - , 0 ' +
; #B D #B D,
5@0 . /
,
56
∆Π>0
∆Π<0
0
0.4 0.6 0.8 1
u 0
0.2 0.4
0.6
1 s
4 5> ; > ' B; 5B D% #B D% 6% @D
% ( ) 3 *
B ( 5 ( #5?D5&, ( 5
* B D *
B D, 0 ( * ,
( # ( 5% *
* , 8 * % *
% + * J * '
* % * , 0 % * '
( % * ' B * ' D * ( *
' ,
" ! ( %
$
!"# &
$
5? * ( +
( % G * ,
5&4 5 # ( ) B , ,> D,
/ * ( ,
5@
∆Π>0
∆Π<0
∆Π>0
∆Π<0
0
0.4 0.6 0.8 1
u 0
0.2 0.4
0.6
1 s
4 #> ; > B; 5B D% #B D% 6% @D
5 )! 1 # 6 $ #7
# " .
0 + * + . +' .
' ) + B 3 ED, 0 G G-
+ +' + B % 3
5#D + >
B5LD
0 G ' * "
, 0 ! B
GD, 0 J J
% , ,> ' ( +
. , 0 % + 1 2 ) *
> B 3 5&D % %
' ' ', + *
' ) ( 65C,
" ! /
5C4 6 ' ) B , ,> D,
* + + ,
5?
∆V>0
∆V<0
0
0.4 0.6 0.8 1
u 0
0.2 0.4
0.6
1 s
4 6> ;
% + * . ( ) > ( .
* % . , 0
' )
> ' +' ) + * ,
8 )! *
0 * ( - % , ,> , *
. ( %
' 3 + >
>
!B D>
!B D>
;B D>
;B D>
B D>
B D> B5ED
3 + (
5&
0
0.4 0.6 0.8 1
u 0
0.2 0.4
0.6
1 s
4 @> 3 + > '
. * * * 5L, % 3 + B D
B D + ' * 3 + % .
( * + . B GD,
' ( :
( ) ' )
3 , ' 3 -
+ ( , 0 ( ( @%
+ ' ( 5 ( 65E,
0 ' + 3 + ( @
B D B D, ; * '% ' -
3 + - + + + ' /
B '% 5ECLD% , ,> O + * + K B + '
GD,
4 @ 1 * 2 ) ,
( '% ( K 1 2 1 . 2 ) %
+ . K 1 2 ) , 0 ( ?,
G + . % 1 . 2
5L; 3 + J ! * ( .
B D % B % DJ ;
% . B D B DJ +
% ( B D B D,
5E! % ( @ >
* ' J + .
+ 3 + ,
5C
Home firms more efficient + more demand
Demand + R&D linkage effects More mobile-workers
at Home
Firms Delocalize to Home
More firms at Home
Mobile-workers migrate to Home Welfare increases at Home
Price effects
4 ?> ; * )
) + * . ( '
N ( , " * % 1 2 )
( + ( * ' * , 0 %
1 . 2 ) 1 2 ) /
( , % (
+ . 1 2 ) , 0
+ . %
* . / ) + , 0 %
1 * 2 ) % ' +
( + . ,
0 ' * + + .
* ' ( % , ,> "% % * ' ! * ' , 8 * %
'+ '%
+ , 0 ( &% ( # (
6, ; * ' + 3 + > 3
% 3 / B GD,
0 3 + 3 + ; 3 5E,
0 3 + ; + % >
%
% B#$D
' " % ! N ' %
N ' % % + " ! %
5L
0
0.4 0.6 0.8 1
u 0
0.2 0.4
0.6
1 s
4 &> 3 + > *
, ,> ' G B % D ( *
* * * #$, %
B , ,> " % ! N ' % N '
D + * ( .
* + ' 3 + . ;,
" ! 0 ' $
; % ) ' > ( -
3 + > '
J ' 3 +-
#5, 0 * * '
% '% + , *
% + , 0
* 1 2 (
#$4 + , 4
+ 3 + , %
3 + B , ,> D, 0 %
+ * ', 0 (
* ,
#5 ' ' + ( >
'J ' J ' ',
5E
'% ) ' -
+ * > ( + *
',
0 , 4 % ) -
B3 D B G
/% 5ECCD, M G - / * ' ( %
+ 3 % (G +' ' -
, ; 3 '% . + * +
( ' + * + (
' +' G ' , M 3 %
( * + . + + (
+ + . , 0 ' 3 +-
, % G (
' ' + + . ' ' + / ,
. + ' %
, ,> ' ',
9 $
0 + ' *
* ',
, % ( '
+ * ' + *
% , ,> ' . ( ' ' , 0
1 . 2 + N ' ( -
' / ' * %
1 * 2 ) ',
'% * ' ' -
% ' % + '
3 + , 0 ' 3 + -
B '
( D, 0 +
( + * * %
' + +' ', 4 % * -
( * * B '
D ' + . >
+ , 0 + ' ' 3 +
#$
' G ' * ' '
+ , ; * '%
( K -
1+ .- 2 1 2 ,
% % * , 4 %
* * + '
* * ', '% + * , (
* Q (
* * Q 0
3 + ' % + * -
* '
' . * B 4 % 5EEED, -
% + G '
% + % '
* , 0 * '
' G G '
* + * ',
2 !! :
; ! +,$ 0 ( - B4 ; D
( >
B 5D
4 ; * >
B #D
0 . G G / +
* ( >
#5
$ $ B 6D
0 + * 9 -0 . , +'
B +'%D>
% B @D
* -
'% 9 -0 . 3 >
% % %
% % % % B ?D
0 - * ' '- . %B -
* ' % % & &% D ' % % J
% % B D, 0 % % %
'- . * ( % & &
B , ,> D, '% % %
% '- .
( B & & D 3 '
9 -0 . ,
) ' # 0 ( '
% * ! " ,
%
% , ,> 3 + . * , 0
( 3 + . ' * ,
( % + % , ,>
* , 0 ( . ( >
" " % , ,>
" J " B &D
4 " B " D
G , ( '>
##
J "
J " B CD
4 * B " D% G
G ( >
" B LD
0 * ( G 3 + . 3
5C G ' * 3
G 3 + . , 4 %
* H- * G
,
) ' # 3 4
3 4 %
* .% . '
+ ( % ' > " %
N ' + ! N ' , " % (
( 3 + .
* % + * % , ,> , !
N ' % ( ,
N ' + % ( + %
, 4 ' N ' %
( ,
0 ' B , ,> D "% % + !
% * ,
) ' # 6 & 0
3 5L ' * % 3 + .
+ , 0 % ! ,
) 0 3 + B , ,> 3 +-
!D ' + * > % J
% , % 3 + ;
#6
B , ,> 3 + D ' + + .-
% % J % , 8 * % '
( B D - * , '%
3 + ' + ( > % J
% , 0 % ' + .
B D - * , 4 3 +
+ ' ' 3 ' + ' *
3 + 3 ,
G % * % ' 3 + -
% !% ; , * + * % % ' '
. + ' 3 + ;,
" # )! * ) 7" ) 0
+ B , ,> ' D 3 >
B ED
+ * 3 >
' B 5$D
0 % 3 + - + ,
" # )! * )
% ( 3 5C + % , ,>
3 + . ,
* % ' - * % % 3 +
; + ,
" < & ' 4 5 #
+ * , 4 5> %
% ! " B G % % %
D, 4 # +' + + * * > % %
! " B G % % % D,
#@
+ #
S5T % , * M % , B#$$@D% 10 ; 2% (
) * % @#% , &E5-C?5,
S#T % , * % , B5EE5D% 1; ; = -
2% ) ! % 6#% , CE6-L$L,
S6T ! % ,J % ,J % !, 9 % , B#$$6D% 1
* ' 0 2% + ) ! % E6%
, 5#&L-5#E$,
S@T ! % , B5EL5D% 1 ' 0 ; 2%
( ) % 55% , 5-5@,
S?T G % , /% , B5ECCD% 1" ; -
* '2% + ) ! % &C% , #EC-6$L,
S&T 4 % ", B5EEED% 10 * % *
> * 2%)
" , % L% , ?-#?,
SCT % , 8 % , B5EE?D% 10 ' 0 2% > ,
9, ) B ,D% - $ ) .
/ 0% > -8 ,
SLT 8 % 8, B5E#ED% 1 + ' ; 2%) ( % 6E%
,@5-?C,
SET 9 % , B5EE5D% 1 '2%
( 1 ) % EE% , @56-@EE,
S5$T '% , '% , B5EECD% 1 + ' 0
2% + ) ! % LC% , &@#-&&#,
S55T " % , * % , B#$$5D% 1 2%
) ! % @#% , E@C-E&L,
S5#T " /% ", B#$$6D% 10 0 - ' -
' * '2% ) % C5% ,
5&E?U5C#?,
#?
S56T '% , B5ECLD% 1 ' + ' 0 ' 4 -" . 2% + ) ! % &L% , &C5-&L#,
S5@T '% , B#$$5D% 1 8' 8' + > -
'2% ( ) * % 6E% , ?6&-?&5,
S5?T '% , B#$$#D% 1 + " . 2%(
) ) + % 5% , #@?-#C5,
S5&T ; B#$$?D%2 3 % ; % ,
S5CT * % ,J 0 + % 0, 0 % ,-4, B#$$#D% 1
0 * 2% ) ! % #6% , @$E-@6?,
S5LT 0'+ % , B#$$6D% 1 - 4 - * * O K 0
0 2% , 9 ; , 8 B ,D% - $
% G > ! -! . ,
S5ET 7 + % , B5EE&D% 1 3 + 7 ' . -
2% ) ! % 6C% , 6@5-6?E,
#&
